东方证券发布研报称，食品饮料板块当前已具备较好的相对收益配置价值。基本面方面，三季报风险集中释放，板块业绩底部已基本确立，伴随2026Q4起低基数效应逐步显现，后续业绩有望逐季改善。交易结构方面，板块超配比例处于2003年以来第二低水平，交易结构优于其他红利资产，具备较大的增配空间。伴随扩内需、促消费政策持续发力，建议加大消费及内需板块的配置权重，优先配置高股息龙头，其次为存在预期差的个股以及具备改革逻辑的中小企业，具体把握红利主线、预期差主线亿元，前三季度收入、归母净利润分别同比-1.2%/-8.1%，Q3单季调整幅度加大，行业风险已集中释放。白酒率先显现改善迹象，Q3收入、归母净利润同比降幅较Q2分别收窄7.1pct、8.5pct，贵州茅台Q3收入、归母净利润重回正增长;中小企业调整在前、率先企稳，2025年收入30亿元以下企业Q3收入同比+2.8%，龙头企业正处于接力出清阶段。该行判断，板块业绩下修斜率最大的时期已过，业绩底部已基本确立，后续有望逐季修复。

　　新渠道方面，量贩零食快速扩张，渠道变革持续释放增量;新品类方面，健康化、功能化品类加速迭代，电解质饮料、茶饮、奶酪、燕麦等细分品类保持较快增长，安井食品、中炬高新依托产品创新与品类拓展业绩高增;周期侧，生鲜乳均价同比转正，原奶周期迎来拐点，上游牧场盈利修复确定性较高，乳制品需求保持韧性。

　　2026Q3食品饮料超配比例为-1.02%，较Q2回升0.17pct;白酒实配比例由1.06%提升至1.55%，贵州茅台获增持0.25pct，位列消费板块增持第5位;港股食品饮料实配比例回升至1.56%。扣除茅台后板块实配比例仅1.37%，行业仍处于明显低配区间，后续增配空间广阔。

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