瑞银:中国平安末季经营利润料增22% 管理层目标中至长期VNB增长达双位数

发布时间:2026-11-11 22:38

  瑞银发布研报称,中国平安于金融企业日透露,目标中至长期总新业务价值达双位数增长,并维持H股“买入”评级及目标价82港元;该行估计2026年经营利润同比增长10%,意味第四季同比增长22%。

  该行指,公司开门红销售时间表大致不变,主力产品为分红年金/终身寿险,并可附加危疾附加险;公司希望拉长缴费年期,有利利润率及现金流稳定性。银保渠道或于2027年上半年有望复苏,惟仍面对挑战;目前非平安系银行约占银保新业务价值六成,预期2027年占比进一步上升。代理人方面,公司预期代理人规模大致维持约30万人,并透过高质量招聘及培训提升质量,同时希望提高年轻客户占比以捕捉终身价值。

  该行预期公司经营利润将稳步增长,受合约服务边际恢复、资产管理分部逆风消退及业务多元化支持;即使利率长期低企,CSM恢复仍可受新业务累积及管理措施支撑。

  该行指,公司目前无外部融资计划,股东回报优先派息多于回购,长远每股派息应与集团经营利润同步增长。

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