科网股今日集体走低，拖累恒生科技指数午后跌超2.5%。截至发稿，阿里巴巴-W跌4.07%，报117.7港元；金山软件跌3.36%，报22.4港元；腾讯跌1.89%，报487.2港元。

　　的AI变现能力被系统性低估。该行认为，市场对两家公司资本开支的长期回报率及其自由现金流和资产负债表的可持续性仍具信心，真正引发担忧的是消费端AI投资导致运营费用率走高。若能从广告市场抢占份额，二者2027年营收最高可获11%上行空间。