摩根士丹利在11月12日发布的最新研报中表示，西门子能源公布的第四财季业绩及最新中长期业绩指引，为美国电力设备巨头GE Vernova的长期增长前景释放了积极信号。该行认为，燃气轮机业务盈利能力持续改善、电网设备需求强劲，以及售后服务业务的长期增长潜力，将推动GE Vernova未来数年的业绩进一步超出市场预期。

　　引发市场对其可能取消GE Vernova燃气轮机产能预订及订单的猜测。部分投资者估计，涉及的产能规模可能达到约4吉瓦。不过，目前相关细节仍不明确，取消产能预订的具体原因及规模尚未得到确认。

　　摩根士丹利指出，GE Vernova的合同保护条款通常允许其在客户取消订单时保留相当于设备总价20%或以上的预付款。在燃气轮机需求持续旺盛的背景下，该公司也有望以更高价格将释放的产能重新出售给其他客户。

　　西门子能源预计，到2035年，全球燃气轮机市场的年需求规模将维持在130至150吉瓦。摩根士丹利认为，这进一步增强了其对GE Vernova产能销售前景的信心，即使个别客户推迟或取消订单，公司仍有望实现产能满负荷销售。

　　从更长期的业绩表现来看，摩根士丹利预计，GE Vernova截至2035年的营收年复合增长率将达到9.6%，其中电力业务和电气化业务的年均增速分别为12%和9%。公司调整后EBITDA利润率有望从2026年的14%升至2035年的26%，自由现金流则有望从2026年的约125亿美元增至2030年的约170亿美元。

　　不过，该行也指出，海上风电项目交付延迟，以及电网运营商采用相关软件产品的速度低于预期，仍是GE Vernova未来面临的主要下行风险。

　　展望未来，摩根士丹利认为，西门子能源最新业绩指引、燃气轮机订单定价及售后服务业务前景，均为GE Vernova的长期增长提供了积极参考。市场接下来将重点关注GE Vernova明年1月公布的第四季度业绩，以及预计于2027年夏季前举行的投资者日活动，届时公司有望公布新的2030年业绩目标。

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