登临科技-P今早平开后一度升1.6%至216.4港元，其后掉头向下，刷新上市新低，截至发稿，跌4.6%，报203.2港元，成交额1236.95万港元。上市两个交易日较231港元发行价累计跌12%。

　　消息面上，登临科技是一家通用图形处理器提供商，开发及销售GPGPU产品。该公司于11月10日于港交所主板挂牌，发行价231港元已落在招股价区间231至288港元的下限，公开发售仅获2.11倍认购，国配认购1.34倍。基本面上，公司2023至2025年营收由2793万元增至1.713亿元，三年累亏约9.1亿元；2026年前四个月营收2.004亿元，经调整净利润录得2060万元，实现扭亏为盈。

　　国投证券国际此前提醒，公司2025年收入1.71亿元仅为头部国产厂商的零头，企业AI GPGPU市场份额1.0%；前五大客户收入占比报告期各期介于83.0%-98.4%，2026年前4个月单一最大客户占38.0%，且2024年最大客户已退出前五，大客户切换风险直接冲击收入基本盘。发行市值140.5-175.2亿港元对应2025年收入PS约70-88倍，已计入较多国产算力替代预期。

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