韩国9月出口延续迅猛增长，全球人工智能需求持续推动半导体出货，强化了市场对这个贸易依赖型经济体能够承受更高利率的预期。韩国关税厅周四公布的数据显示，经工作日差异调整后，出口同比增长104.9%。出口额达到1209亿美元，创历史最高纪录，此前本月前20天出货量已升至同期历史新高。

　　关税厅称，2026年前九个月，韩国出口也达到创纪录的8145亿美元，首次突破8000亿美元。未经调整的出口增长83.5%，8月修正后为增长68.7%。进口增长26%，实现贸易顺差近500亿美元。

　　半导体仍是繁荣的引擎，芯片出口同比激增263%，达到创纪录的603亿美元。计算机出货量飙升435%，石油产品增长72%。汽车出口下降5%。

　　尽管今年9月因韩国中秋假期工作日减少，出口仍实现强劲增长。去年中秋假期在10月，造成可能扭曲同比比较的日历效应。

　　道富银行亚太宏观策略师Jiuk Choi表示：“毫无疑问，9月出口和贸易收支都远高于市场共识和我们此前的预估。”他预计，由于基数效应，出口增长将从第四季度开始放缓。他补充称，全球人工智能相关投资扩张以及高带宽存储芯片价格上涨，仍将支撑出口。

　　数据显示，韩国贸易动能到第三季度末仍保持强劲，支持韩国央行关于经济能够承受更高借贷成本的观点，并强化了进一步收紧货币政策的理由。

　　韩国央行8月将基准利率上调25个基点至3%，为连续第二次加息，此前强于预期的增长和持续的基础通胀促使政策制定者提前行动。

　　韩国央行还将2026年增长预测从2.6%上调至3.3%，理由是受全球AI建设推动的强劲出口和投资。其六个月利率预测中值为3.25%，暗示还将加息25个基点，但行长申铉松表示，这一数字指向连续加息后逐步收紧的步伐。

　　Choi预计，第三季度增长将大致符合韩国央行环比增长0.3%的预测，并认为随着AI繁荣加快，央行将在11月小幅上调增长和核心通胀预测。

　　摩根大通认为，如果芯片驱动的增长在未造成显著金融市场压力的情况下产生更强通胀，利率可能需要进一步上升。这家华尔街银行预计，韩国央行将在11月、明年2月和5月加息，将基准利率提升至3.75%。

　　芯片繁荣也在改变政府财政立场。韩国预计今年国家税收收入将达到创纪录的478.6万亿韩元，较2025年增长28%，因半导体盈利、芯片制造商特别股息、股市繁荣和消费复苏提振了税收。

　　通胀是韩国央行的另一个关键考量。8月整体消费者价格涨幅加速至3.1%，而不含波动较大的食品和能源价格的核心通胀升至3.4%，表明基础价格压力依然坚挺。

　　持续的出口强劲也在改善韩国的外部头寸，并可能支撑韩元进一步升值，有助于抑制输入性通胀，并让政策制定者在下次加息时机上拥有一定灵活性。

　　按目的地划分，对华出口增长123%，对美出口激增137%。对印度和欧盟出口分别增长50%和21%。