中金发布研报称，工控行业总量弱复苏，但结构性机会突出。2026年以来制造业利润回升但整体扩产偏谨慎，在此背景下1H26自动化市场规模同比+1.5%，复苏主要由先进制造行业资本开支和设备更新驱动，带动伺服、CNC等高端设备强相关产品销售额加速增长。本土龙头借助新兴产业扩产提升份额，出海深化打开增长空间。

　　OEM市场贡献主要增量，机床/电池/电子/工业机器人是主要增长敞口。OEM和项目型市场增速分化扩大，1H26规模同比+7.7%/-2.1%。OEM市场在先进制造、设备更新和产业自身机遇拉动下，1H26下游机床/电池/电子/工业机器人同比+8%/35%/14%/24%，合计贡献94%新增额;项目型市场化工占比26%/同比-7%为主要拖累，电力同比+12%未能抵消。

　　伺服/CNC受益多轴和高端机床升级增速领先，国产化替代提速。1H26伺服/CNC销售额同比+21%/24%，2Q26国产份额同比+3.7/4.9ppt至64%/46%;小型/中大型PLC销售额同比+15%/12%，电子等离散制造和电池等系统级自动化扩产支撑，国产份额+3.0/1.3ppt至38%/18%;HMI和低压变频器因下游分散，销售额增长受传统制造稀释仅同比+10%/5%，国产份额同比+2.5/0.5ppt至64%/48%。该行认为高端设备中单机价值量较高、技术壁垒较强的产品增长敞口大、国产替代机遇强。

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