AI 解读 前三季度营收与归母净利润均实现高速增长，整体表现符合市场对光模块龙头受益 AI 算力需求的高景气预期，其中归母净利润增速处于主流机构全年盈利预测的兑现通道。公司主营业务 新易盛是国内领先的光模块解决方案与服务提供商，专注于研发、生产和销售高性能光模块及光器件，产品广泛应用于数据中心、电信网络等场景，受益于全球 AI 算力投资驱动的高速光模块需求。前三季度财报亮点 营收高速增长：前三季度实现营业收入 318.5 亿元元，同比增长 92.97%，主要系公司受益于人工智能算力投资发展，销售收入较上年同期大幅增加。 归母净利润大幅提升：实现归属于上市公司股东的净利润 79.74% 元，同比增长 79.74%；扣非归母净利润 1114.04 亿元元，同比增长 76.79%。 盈利能力保持稳健：前三季度毛利率约为 47.69%，较上年同期提升约 0.44% 个百分点；加权平均净资产收益率 49.22%，同比下降 5.98% 个百分点，主要受净资产规模快速扩张影响。 资产规模显著扩张：截至报告期末总资产达 446.67 亿元元，较上年末增长 72.58%；归属于上市公司股东的所有者权益 279.58 亿元元，较上年末增长 55.99%。 现金流承压：经营活动产生的现金流量净额为 14.64 亿元元，同比下降 68.42%，主要系报告期内支付材料款及各项税费增加所致。资产负债表主要变动 存货达 174.13 亿元元，较上年末增长 140.7%，主要系在手及预期订单增长及备货周期导致存货增加。 应收账款 74.87 亿元元，较上年末增长 68.72%，系营业收入大幅增长、账期内应收货款增加。 固定资产 50.11 亿元元，较上年末增长 49.4%，系扩建产能设备投资增加。第三财季单季表现 第三季度单季实现营业收入 109.4 亿元元，同比增长 80.3%。 单季归母净利润 38.43 亿元元，同比增长 61.15%；扣非归母净利润 36.3 亿元元，同比增长 53.32%。 单季基本每股收益 2.76 元元 / 股，稀释每股收益 2.75 元元 / 股。估值与投资价值 当前公司总市值约 3185.58 亿元，PS 约 7.62 倍。多家机构对公司 2026 年全年 EPS 预测区间约为 12.88 元至 22.97 元，公司前三季度已实现基本 EPS 8.16 元，处于机构预测的兑现进程中。公司作为光模块核心龙头，直接受益于全球 AI 数据中心建设对高速光模块的旺盛需求，但需关注汇率波动导致的财务费用增加、经营现金流承压以及产能扩张带来的折旧压力等风险因素。