中金发布研究报告称，外部扰动与资金面压力叠加，短期“逆风”因素较多。近期压制市场风险偏好的部分因素进一步强化，具体来看：1)美国9月通胀超预期，美联储加息预期升温。2)亚太市场尤其韩国指数再度大幅[*]跌，压制A股风险偏好。3)临近全球AI科技公司财报期，投资者观望情绪再度提升。向前看，仍需等待积极信号，当前位置不悲观。短期来看，中东地缘局势持续紧张，能源价格高企加大通胀黏性，美债利率难以快速下行;AI产业链处于业绩和投资回报验证期，市场对负面信息较为敏感;交投偏弱、增量资金不足，也制约了市场修复。中期而言，估值调整与盈利修复仍有望为市场提供支撑。

　　Anthropic第三季度收入仍保持较快增长，但环比增速较第二季度放缓，年化收入也低于市场此前预期。海外利率高企、投资回报尚待验证，也增加了市场对AI企业融资成本和融资难度上升的担忧。融资条件若进一步收紧，可能约束部分企业的资本开支，并传导至上游算力及硬件需求。谨慎预期进一步压制A股科技公司表现。

　　向前看，仍需等待积极信号，当前位置不悲观。短期来看，中东地缘局势持续紧张，能源价格高企加大通胀黏性，美债利率难以快速下行;AI产业链处于业绩和投资回报验证期，市场对负面信息较为敏感;交投偏弱、增量资金不足，也制约了市场修复。当前时点继续关注可能的边际变化，如地缘局势、国内资金环境的改善可能、三季度业绩落地，等等。中期而言，估值调整与盈利修复仍有望为市场提供支撑。经历调整后A股整体估值的中期性价比进一步提升，上半年部分板块面临的结构性高估值问题也已有较大程度改善;全年有望迎来过去五年最佳业绩期;全球货币秩序重构与科技叙事对A股仍有支持。中金认为，整体看，国内基本面与中期逻辑并未改变，对市场中期走势不必悲观。

　　配置层面，重回“哑铃型结构”。中金在10月12号发布报告