国金证券发布研究报告称，本次ESMO大会上，中国创新药企业表现亮眼。随着多款中国创新药数据密集发布，且PD-1 PLUS双抗、ADC、靶向治疗等领域的临床数据达到国际领先水平，引起较高关注，或有望提振创新药新一轮的出海机会。该行持续关注泛癌种潜力的新一代疗法，解决未满足临床需求的慢病药，以及ADC、双抗/多抗、小核酸等赛道的投资机会。

　　由欧洲肿瘤内科学会举办的2026年ESMO年会于10月23–27日在西班牙马德里召开，会议旨在展示全球肿瘤领域最新临床研究成果、促进国际肿瘤学术交流与合作，是领域内规模最大、影响力最高的肿瘤学术会议之一。本次ESMO大会上，中国创新药企业表现亮眼：28项中国研究入选大会最新突破性摘要，创历史新高;其中，和黄医药/阿斯利康赛沃替尼联合奥希替尼治疗奥希替尼耐药后EGFR突变、MET过表达/扩增晚期非小细胞肺癌的全球III期SAFFRON研究、康方生物依沃西单抗联合化疗一线治疗晚期胆道癌的中国III期HARMONi-GI1研究、科伦博泰/默沙东TROP2 ADC芦康沙妥珠单抗治疗经治晚期或复发性子宫内膜癌的全球III期TroFuse-005研究均入选规格最高的全体大会主席专场汇报。随着中国企业、中国学者在肿瘤新药领域的研究持续突破、国际影响力持续提升。

　　多项IO 2.0资产在本届大会集中披露临床数据，展现针对PD-1单抗的迭代潜力。康方生物依沃西联合化疗对比度伐利尤单抗联合化疗一线治疗晚期胆道癌的注册性III期研究取得OS阳性结果，是首个在该对照下取得全面阳性结果的III期研究;作为依沃西首个消化道肿瘤III期阳性研究，其临床价值正由肺癌向更广泛实体瘤拓展。此外，除较热门的PD-1/VEGF双抗外，本届ESMO会议中的IO2.0迎来机制和适应症的多元化，包括基石药业CS2009的NSCLC数据、维立志博LBL-024的肺外神经内分泌癌数据，百济神州BGB-B2033的肝细胞癌数据等。

　　针对EGFR-TKI耐药难题，本届大会多种新兴方案展现优异数据：MET小分子靶向药联合疗法、ADC疗法均迎来重磅数据读出;以RAS为代表的传统不可成药靶点持续迎来突破破局信号，劲方医药GFH276在经治RAS突变晚期实体瘤中展现跨瘤种活性，恒瑞HRS-4642推进至胰腺癌围术期。随着新一代靶向药的数据大放异彩，针对RAS、EGFR等领域的靶向药突破，有望重塑多种难治性突变疾病的治疗格局。

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