AI 解读 SK 海力士 2026 财年第三季度单季业绩超出花旗、RBC 等主流机构预期，前三季度累计盈利已大幅刷新历史同期纪录，AI 存储景气周期持续兑现。公司业务与业绩亮点 SK 海力士是全球领先的半导体存储厂商，主营 DRAM、NAND 闪存及高带宽存储器，在全球 HBM 市场占有率约 58%，为 AI 加速器核心存储供应商。 2026 财年第三季度单季：实现营收 104.62 万亿韩元，同比 327.9%，环比 31.9%；归属母公司股东净利润 39.53 万亿韩元，同比 213.9%，环比 57.9%。营业利润 83.34 万亿韩元，同比 632.1%，环比 37.6%。 2026 年前三季度累计：实现营收 236.51 万亿韩元，同比 267.7%；归属母公司股东净利润 173.68 万亿韩元，同比 527%；营业利润 181.49 万亿韩元，同比 547.3%。盈利结构简析 本季营收与营业利润同比、环比双双高增，反映 AI 驱动的 DRAM / HBM 与企业级 SSD价格及销量共振。净利润环比下滑主要受法人税费用季际大幅变动影响，并非经营性盈利能力恶化。机构预期与估值参考 花旗预测公司 Q3 营收约 101.2 万亿韩元、营业利润约 81.3 万亿韩元，本次快报实际营收 104.6 万亿韩元、营业利润 83.3 万亿韩元，均超出花旗预测及市场一致预期。RBC 维持 跑赢大市 评级，花旗维持目标价 300 万韩元、 买入 评级，指出当前股价对应预测市盈率约 2.7 倍、市账率约 1.4 倍，尚未充分反映存储上行周期延长至 2027–2028 年的潜在空间。后续展望 本次为暂定业绩快报，尚待外部审计完成，最终数据可能调整；公司将于 2026 年 10 月 28 日上午 9 时召开业绩说明会，预计将就 HBM4 量产进度、DRAM / NAND 价格走势及资本开支计划给出更明确指引。

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