中信建投发布研报称，随着Moderna个性化肿瘤mRNA疫苗临床III期取得积极结果，mRNA肿瘤疫苗正朝着商业化阶段迈进，市场空间有望逐步打开。mRNA肿瘤疫苗与ICIs联用有望开创肿瘤治疗的新范式。分类来看，个性化肿瘤疫苗具有潜在更优的治疗效果，虽然生产成本较高，但也有更大的定价空间，而通用型疫苗凭规模化生产和较低成本，有望覆盖更广泛的患者群体。AI有望赋能多个环节，加速mRNA肿瘤疫苗的迭代升级。目前国内肿瘤mRNA疫苗研发正加速追赶，未来有望实现差异化突破，相关企业及产业链公司有望受益。

　　随着Moderna个性化肿瘤mRNA疫苗临床III期取得积极结果，mRNA肿瘤疫苗正朝着商业化阶段迈进，市场空间有望逐步打开

　　mRNA肿瘤疫苗与ICIs联用有望开创肿瘤治疗的新范式。分类来看，个性化肿瘤疫苗具有潜在更优的治疗效果，虽然生产成本较高，但也有更大的定价空间，而通用型疫苗凭规模化生产和较低成本，有望覆盖更广泛的患者群体。AI有望赋能多个环节，加速mRNA肿瘤疫苗的迭代升级。目前国内肿瘤mRNA疫苗研发正加速追赶，未来有望实现差异化突破，相关企业及产业链公司有望受益。

　　随着Moderna个性化肿瘤mRNA疫苗临床III期取得积极结果，mRNA肿瘤疫苗正朝着商业化阶段迈进;其适应症有望从目前已得到验证的黑色素瘤拓展至更多适应症领域，市场空间有望逐步打开。目前mRNA肿瘤疫苗主要与ICIs联用，未来有望成为肿瘤治疗的新范式;mRNA肿瘤疫苗也可能与其他治疗方式联合，为患者提供多维度的抗肿瘤策略。从产品类型看，个性化新抗原疫苗虽然在生产成本上高于通用型疫苗，但其个性化的抗原筛选和设计有望带来更好的肿瘤免疫效果，其定价空间也可能更大;通用型疫苗凭规模化生产和较低成本，有望覆盖更广泛的患者群体。AI有望赋能多个环节，加速mRNA肿瘤疫苗的迭代升级。

　　1)Moderna：肿瘤mRNA疫苗全球领跑者，肿瘤疫苗管线以Intismeran为核心，围绕辅助治疗场景展开广泛布局;适应症覆盖黑色素瘤、非小细胞肺癌、膀胱癌和肾细胞癌等多个瘤种。Intismeran临床III期取得积极结果，成为肿瘤疫苗重要里程碑事件。2)BioNTech：在mRNA肿瘤疫苗领域布局最早，其核心肿瘤疫苗平台为FixVac和iNeST，其中autogene cevumeran是最具代表性的个性化肿瘤疫苗产品，临床I期展示出持久的T细胞免疫与生存获益。

　　截至2026年中，国内已有超过20-30家企业布局肿瘤mRNA疫苗，整体处于1-2期临床及更早阶段，呈现加速追赶趋势，期待国内企业后续实现临床突破。1)恒瑞医药/瑞宏迪医药：通用型现货疫苗和个性化新抗原疫苗双线布局，有望与自身管线)云顶新耀：拥有端到端mRNA技术平台，AI算法打造核心竞争力，布局个性化肿瘤疫苗EVM16和现货型疫苗EVM14。3)康方生物：布局个性化肿瘤疫苗AK154，打造“疫苗+IO双抗”协同组合。4)石药集团/巨石生物：打造端到端mRNA平台，布局通用型现货疫苗SYS6026。5)康希诺：mRNA开发和制备平台布局完善，拥有差异化递送系统，布局治疗性肿瘤疫苗。6)百克生物：通过参股传信生物合作布局肿瘤mRNA疫苗领域。7)安科生物：参股合肥阿法纳生物、并合资设立合肥阿法纳安科生物，布局mRNA肿瘤疫苗赛道。

　　已有mRNA肿瘤疫苗布局，并进入人体试验阶段的企业，如恒瑞医药、康方生物、石药集团、康希诺生物、百克生物、安科生物。以及mRNA技术平台布局企业，如康华生物、沃森生物、智飞生物等;

　　mRNA产业链相关环节，如肿瘤测序、质粒DNA模板、原料酶、LNP脂质、生产设备、mRNACDMO服务及AI相关应用等。

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