花旗:老铺黄金近期销售仍受金价疲弱影响 现予目标价400港元及“买入”评级

发布时间:2026-11-14 07:39

  花旗发布研报指出,老铺黄金近期销售仍受金价疲弱影响,虽然季节性客流有所改善;该行现予其目标价400港元及“买入”评级。

  虽然第四季为旺季,客流因季节性回升,但10月及双十一销售仍受金价下行压力。管理层表示,7月调整定价政策后折扣维持不变,无意频繁调整定价,但若金价进一步下跌,或会评估调整定价政策的可能性。

  该行指,老铺黄金的库存主要于上半年建立,成本略高于目前金价;下半年已减少采购以降低库存,下半年成本与第二季相近。第二季毛利率为46%,下半年目标维持40%以上,因金价疲弱下高毛利宝石镶嵌产品销售占比上升。

  门店方面,下半年计划新开两间门店,分别位于澳门及南京。国内并无大型扩张计划,重点优化现有门店,2026年已优化9个地点。海外扩张维持正常步伐,主要在中国香港、澳门及其他亚洲市场,2027年预计新开约5间门店。

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