11月12日，宏芯宇正式在港交所主板挂牌交易，中信建投国际为独家保荐人。
公开资料显示，宏芯宇本次全球发售1,471.72万股H股，最终发售价为每股72.83港元，募资总额约10.72亿港元，扣除估计上市开支后净募资约9.94亿港元。本次发行已引入Flourish、Pine Vigor、传音国际、江波龙投资、Gottfried等基石投资者。
宏芯宇成立于2018年12月，总部位于深圳福田，是少数拥有自主主控芯片设计开发能力并实现商业化应用的中国独立存储器厂商之一，系国家级高新技术企业、国家级专精特新小巨人企业和广东省制造业单项冠军企业。
上市文件显示，宏芯宇的盈利轨迹在往绩记录期内持续上行。2023年至2025年，公司营业收入分别为87.81亿元、87.18亿元、112.38亿元;按国际财务报告准则口径，净利润由2023年净亏损1.17亿元，到2024年实现4.83亿元扭亏为盈，2025年进一步增至13.64亿元，同比增长182.5%。
进入2026年，盈利释放进一步加速。前四个月，公司实现收入80.12亿元，同比增长185.7%;净利润38.41亿元，毛利率提升至62.0%;经调整EBITDA达46.83亿元，已超过2025年全年的19.63亿元。
盈利抬升的成色，同样有数据可查。公司2025年毛利率改善的因素中，除平均售价随行业供需变化上行外，产品组合优化、规模经济效应、原材料利用改善带来的单位成本下降，体现了公司产品与运营能力的改善。费用端的变化与此相互印证——2023年至2025年，公司销售及分销费用率稳定在0.5%至0.6%的较低水平。
在盈利指标改善之外，客户结构的变化，则进一步印证了经营底盘的稳固。前五大客户收入占公司总收入的比例，由2023年的59.4%降至2025年的46.6%，2026年前四个月进一步降至40.8%;最大客户占比从2024年高点的33.4%降至15.6%。收入增长与客户集中度下降同步发生，公司收入对单一客户的依赖明显下降，盈利底盘随客户面拓宽愈发稳固。
盈利改善的同时，宏芯宇将资源持续投向研发。2023年至2025年，公司研发投入分别为2.83亿元、3.92亿元、4.93亿元，三年累计约11.68亿元;2026年前四个月约2亿元，同比增长31.9%，三年零四个月合计约13.68亿元。据弗若斯特沙利文资料，公司研发开支的金额及占比均高于存储产品行业平均水平。
持续投入沉淀为扎实的技术底座。截至2026年4月30日，公司1387名员工中研发人员达867人、占比62.5%;公司持有境内外授权专利416项，其中发明专利320项，并于2022年获认定广东省高性能存储控制芯片工程技术研究中心。以深圳总部为依托，公司还在合肥、上海、杭州、厦门布局研发中心，形成辐射全国的研发网络。
将研发转化为产品竞争力的关键，在于自研主控芯片。主控与固件共同决定存储产品的读写性能、功耗和可靠性。截至最后实际可行日期，除已量产型号外，公司另有8款自主主控芯片处于送样、流片及前后端设计等不同阶段，覆盖UFS、eMMC、USB及PCIe SSD等方向，形成梯次接续的研发格局。
围绕主控芯片的研发攻坚，公司坚持轻资产无晶圆厂模式运营，主要将晶圆加工、封装及测试委外予第三方厂商，从而将资源集中于主控芯片设计、固件算法、测试系统开发及存储介质特性分析等核心能力。
这一核心能力的沉淀，正持续转化为产品与客户端的落地成果。目前，公司产品涵盖嵌入式存储、固态硬盘、DRAM、移动存储及存储颗粒五大品类，广泛应用于智能手机、平板、个人电脑、智能影像设备、车载中控等场景，已进入小米、传音、OPPO及vivo等头部消费电子品牌供应链——2021年进入传音、OPPO供应链，2022年进入小米供应链，2024年进入vivo供应链。
行业空间正在打开。据弗若斯特沙利文数据，2025年全球数据总量已接近200ZB，全球存储产品市场规模达2890亿美元，预计2030年将增至7238亿美元。随着人工智能应用加速落地，具备自研主控能力、掌握全栈技术的存储厂商，更有望将行业机遇转化为可持续的经营成果。
此次募集资金净额拟主要投向存储产品的开发及商业化、主控芯片的研发及迭代、内部晶圆检测及主控芯片验证测试能力提升，以及补充营运资金，其中主控芯片自主研发与迭代是重中之重，这些投入也将为公司打开更高附加值的市场空间。
依托消费级市场积累的需求理解、产品开发和商业化经验，宏芯宇正向企业级、车规级等高附加值应用场景延伸，随着自研主控在自身产品中的应用深化，公司有望在性能、功耗与成本之间获得更大的优化空间。未来，宏芯宇将持续深耕主控芯片自主研发与迭代，深化企业级、车规级市场布局，持续巩固中国独立存储器龙头的市场地位。
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