巴西国家石油公司于美东时间 11 月 10 日盘后公布 2026 年第三季度业绩。当季销售营收 329.62 亿美元，同比增长 40.4%;净利润77.40 亿美元，同比增长 28.4%;剔除一次性项目后的净利润为 93.16 亿美元，同比大增 78.0%。调整后 EBITDA达 183.94 亿美元，同比增长 53.9%。经营现金流 120.26 亿美元、自由现金流 66.18 亿美元，同比分别增长 22% 和 33.2%。

　　我们的运营表现极为强劲， 首席执行官 Magda Chambriard 在财报中表示：本季度我们再次实现创纪录的油气产量，将公司的产量曲线推至前所未有的水平。年初的产量指引指向 2026 年平均日产 310 万桶油当量，但我们目前预计平均将达到 330 万至 340 万桶油当量。这一表现体现了我们运营管理的实力，以及将资产潜力最大化的能力。她并强调，炼化业务当季柴油产量创纪录、炼厂平均利用率达 99%，在地缘政治危机期间对保障巴西能源安全至关重要。

　　首席财务官 Fernando Melgarejo 则表示：本季度出色的运营表现带来了强劲的现金创造，这些资金支持了正在加速项目落地、使新产能尽早投产的投资。经营现金流也确保了股东分红支付，并帮助降低了公司财务债务。我们正在加速推进构成公司独特资产组合的盈利性投资，并将继续通过增长与经营现金流创造价值。

　　业绩的核心支撑来自创纪录的产量。当季公司平均油气当量产量达 351.2 万桶油当量/日，同比增 11.7%、环比增 5.3%，刷新历史纪录;柴油产量 76.9 万桶/日亦创纪录，炼厂利用率维持在 99% 的高位。公司将此归因于盐下油田 Búzios、Mero 等项目新平台爬坡、以及近八年最高的生产效率——当季共有 12 口新生产井投产。受益于规模效应，巴西开采成本降至 6.12 美元/桶油当量，为 2024 年第三季度以来最低，其中盐下开采成本仅 4.48 美元/桶油当量。

　　分板块看，勘探与生产部门当季调整后 EBITDA 为 126.86 亿美元，同比增 16.2%，但环比降 20.1%，主因布伦特油价回落及季度末尚有约 14 万桶/日的原油在途、出口未计入当期;炼化、运输与营销部门调整后 EBITDA 58.80 亿美元，同比大增 363%，成为当季最亮眼板块，受国内成品油销量增长、燃料油出口及原油出口利润率提升推动。气体与低碳能源部门调整后 EBITDA 5.21 亿美元，同比增 156.7%，受电力容量储备拍卖合同自 8 月生效带来的固定收入增长支撑。

　　财务稳健性持续改善。截至 9 月末净债务 578.47 亿美元，环比降 4.2%;净债务/过去12月调整后EBITDA 比率降至 1.00 倍，总债务/过去12月调整后EBITDA 比率 1.21 倍，加权平均债务期限约 11.8 年、平均成本 6.7%。当季公司偿还了约 21 亿美元本息，其中含在国际资本市场回购赎回的 12 亿美元债券，并同期在国际银行市场融资 12 亿美元。董事会批准 Q3 股东回报 153 亿雷亚尔;当季向联邦、州、市三级政府缴纳税款 904 亿雷亚尔。

　　值得注意的是，公司大幅上调了全年指引：产量指引由年初的 310 万桶油当量/日上调至 330–340 万桶;资本开支由 194 亿美元上调至 240–255 亿美元;经营现金流由 350 亿美元上调至 450–500 亿美元;租赁支付由 100 亿上调至 110–115 亿美元。公司强调，资本开支上调并非项目超支，而是主要反映汇率效应与优于计划的执行进度——包括 Búzios、Atapu、Sépia 等自有 FPSO 建设超预期、钻井平台可用性提高、井连接数量增加，以及 Búzios 9、10 号 FPSO 计划于 2026 年国产化的因素。