瑞士嘉盛:料欧美央行10月维持利率不变 美联储或于12月加息25基点

发布时间:2026-10-27 05:38

  美联储及欧洲央行将陆续于本周举行货币政策会议,瑞士嘉盛银行首席经济师兼经济研究分析部主管Karsten Junius认为,欧美央行无须急于在十月加息,尽管通胀风险犹存,但两大央行均须权衡能源价格带来的通胀压力,以及金融状况收紧的影响,料欧洲央行将维持利率不变。

  该行指出,过去数周受法国财政忧虑影响,政府债券收益率上升,欧元区周边国家的利差扩大,令区内金融状况进一步收紧。因此,该行预期欧洲央行仅会在12月及2027年3月再各加息一次。欧洲央行行长拉加德在会上势必需要回应当前法债利差走高的问题;但鉴于法国未能完全遵守欧元区财政框架,央行透过传导保护工具入市干预的可能性仍然极低。

  美国方面,该行认为市场指标反映的通胀预期保持稳定,加上金融状况持续收紧,美联储主席沃什仍有空间耐心观察。不过考虑到若不进一步收紧货币政策,通胀将难以重返2%目标,因此,该行维持美联储逐步加息的预测,预期12月先加息25基点,其后于明年按季再加息三次,随着需求逐步降温,将最终利率推至4.75%至5%区间。

  另外,该行亦预期一旦实质收益率开始回落,黄金将会受惠。该行以黄金的历史回报为依据,指黄金回报与美国实质收益率水平之间的负相关性,向来只属短暂现象而并非长期持续。地缘政治风险挥之不去,料将推高风险溢价,支持机构投资者对黄金的强劲需求,并在实质收益率高企的情况下,限制金价的下行空间。

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