7月29日，复星国际发布盈喜：上半年归属于母公司股东的利润预计达人民币15亿元至18亿元，同比增幅高达127%至172%。该数字不仅超出花旗、瑞银等分析师预期，更在资本市场激起层层涟漪——这意味着复星在主动选择“瘦身健体、聚焦主业”的战略转变、完成“晴天修屋顶”的风险出清之后，正以更轻盈的姿态重新启航。
此次盈喜，为复星国际的“蝶变”提供了有力的业绩注脚，也向外界清晰表明，其正稳步迈进业绩兑现期，一个以产业运营为核心，以创新和全球化为增长引擎的新阶段，已然拉开序幕。
观察到，复星国际此次中期业绩大幅预增，是其自2022年以来明确提出“聚焦主业”后，坚定不移推进“瘦身健体”的成效体现，也是一场主动为之、面向未来的结构性改善。
市场普遍认为，2025财年的账面亏损，
与此同时，配套的降杠杆，则为这一战略转型提供了坚实的财务保障。据复星国际此前披露，2022年至2024年累计完成资产退出约750亿元，2025年又完成退出超170亿元等值。
另据管理层的明确规划，复星将力争推动逐步恢复人民币百亿利润规模，集团层面目标回笼人民币600亿元资金，将集团层面总负债降至人民币600亿元以下，力争达成“投资级”评级。
这一系列举措，折射出复星国际对提升资产质量和精细化运营的坚定决心，也为资本市场的长期观察者提供了清晰的信号：该公司始终聚焦于价值的深度耕耘，战略层面的聚焦取舍与资源优化将为后续长期发展腾挪出更大的财务与运营空间。
对此，国内外券商均对复星国际的战略聚焦与债务优化表达了积极观点。此前，中信建投、兴业证券均指出，复星国际持续推进“瘦身健体”战略，债务成本稳步下降。国际大行花旗今年3月研报指出，基于向好的基本面情况，预计复星国际2026年业绩表现强劲。此次盈喜后，花旗亦发表短期投资观点，认为复星国际高于市场预期的盈利表现，将推动其短期股价上涨，并重申对复星国际的“买入”评级。
这种转变同样在资本市场上得到了回应：7月30日，复星国际盘中一度触及年内高点4.85港元，截至收市，股价收报4.79港元/股，涨7.88%，总市值389.68亿港元。相较于3月9日年内低点，其股价已反弹超过40%。
当“瘦身”为发展扫清障碍，“健体”便有了充分释放的空间。复星国际在有序退出了大量非核心资产与低效投资的同时，将宝贵的资本与资源从分散的业务领域回收，聚焦医药健康、保险金融、消费文旅等核心赛道，这正是其上半年业绩发生“转折”的前提所在。
随着复星战略重心全面转向产业运营提质，医药与保险这两大“压舱石”的作用愈发凸显，其业绩的确定性与可持续性，构成了市场信心最坚实的底座。
事实上，健康板块核心子公司复星医药，早在2026年第一季度便已初露锋芒，营业收入达到100.73亿元，同比增长6.93%，归母净利润录得8.71亿元，同比增幅达13.87%，而扣除非经常性损益后的净利润增速更攀升至21.96%，清晰展现出主要业务的盈利质量发生了实质性改善。
更具深远意义的是，医药板块中创新药的转化进程正显著提速，一季度，复星医药共有4款创新药上市申请获受理，并有14项创新药品的临床试验申请获得境内外监管机构批准。今年6月，复宏汉霖自主研发的抗PD-1单抗H药汉斯状新适应症上市注册申请获国家药品监督管理局正式批准，成为全球首个且唯一获批用于胃癌围术期治疗的抗PD-1单抗，填补了该领域的临床治疗空白，这也是全球首个胃癌围术期术后“去化疗”方案。随后，汉斯状又获得欧盟委员会批准，联合化疗用于不可手术切除的局部晚期或转移性鳞状非小细胞肺癌成人患者的一线治疗。
不难看到，以H药以及不断取得创新性突破的HLX43、HLX22等为代表，医药板块的创新管线已从漫长的早期研发期迈入密集获批与商业化放量的收获季节，“源头创新-研发投入-商业化回报”的正向循环已然成形。
与健康板块“锚定未来”相呼应，富足板块则“站稳当下”，持续以“现金牛”属性为集团提供了稳固的利润基石。该板块核心子公司复星葡萄牙保险2026年上半年保费收入保持强劲增长态势，葡萄牙本土及海外业务均录得两位数增幅。国内方面，复星保德信人寿在上半年便实现净利润7.86亿元，这一数字已超越其2025年全年的净利润水平。可见，医药与保险这两大核心板块的卓越表现，一并构成了复星国际业绩反弹的强支撑，也印证了其聚焦核心资产战略的正确性。
消费、文旅板块的共振，则进一步拓宽了复星国际的增长边界，展现出其核心产业组合的韧性与活力。其中，豫园股份顺利走出行业调整周期，预计上半年归母净利润同比增幅高达91%至170%。复星旅文在今年春节、清明、五一假期的表现持续亮眼。其中，三亚·亚特兰蒂斯度假区在五一假期入境游客数同比激增90%，丽江地中海国际度假区与Club Med地中海俱乐部国内度假村亦交出亮眼成绩单。上半年，三亚海棠演艺中心的启动建设与香港清水湾大型综合发展项目的正式奠基，均预示着未来的业务协同效应正加速释放。
复星智造板块则精准把握新能源、新材料的高景气窗口期，海南矿业预计2026年上半年实现归属于上市公司股东的净利润人民币4.7亿元至5.5亿元，较去年上半年增长68%至96%，上半年盈利已超2025年全年，新能源业务成为业绩爆发的核心驱动力;万盛股份泰国海外生产基地的投产，也标志着其全球化布局迈出实质性步伐。
可以看出，债务结构优化和主业盈利提质的双向共振，为复星国际带来了明确的基本面质变，也成为市场重新审视其长期价值最有力的依据。一方面，集团层面有息负债的持续下降，复星的流动性增强、安全垫增厚，经营发展的确定性在不断提升;另一方面，主业“现金牛”属性稳定造血，令复星具备了产业深耕、抵御市场波动的内生动力和成长底气。
透过这份中期盈喜，我们能看到一条贯穿始终的逻辑主线：经过“瘦身健体”的淬炼，复星国际已经卸下历史包袱，核心主业之间既有短期业绩的协同共振，更有长期成长逻辑的相互支撑，有望共筑一个更具韧性与可持续性的产业生态，其盈利修复路径已清晰可见。
基于对公司发展的信心，复星持续积极回购、增持公司股份。自2026年3月30日至7月10日，复星国际已累计回购股份约5341万股，耗资约2.16亿港元，以实际行动向市场传递对主业发展的长期信心。
当一家企业既具备清晰的战略方向，又拥有经过验证的执行能力，那么市场的重新定价便只是时间问题。对于复星国际而言，2026年的中期盈喜，或许正是其长期价值重估的真正起点。
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