方正证券发布研报称，近期国产旗舰模型密集发布，国产大模型与海外SOTA进入同代竞争区间，AI产业链景气度再上台阶。智谱、月之暗面、阿里等数日内相继亮剑，GLM5.2、Kimi K3、Qwen3.8-Max同台竞技。算力产业链看，模型参数与推理需求同步跃升，训练、推理算力需求长期刚性扩张。国产模型打开全球需求天花板，商业化加速。网络安全方面，Agent规模化部署与数据流转推升安全防护需求。

　　7月17日月之暗面发布Kimi K3，采用2.8万亿参数MoE架构，是目前全球参数最大的开源模型;具备1M上下文与原生

　　智谱GLM-5.2于6月中旬以MIT协议全量开源，Artificial Analysis开源智能指数达51分，一度领跑全球开源模型;GLM-5.2专为长程任务能力而生，具备更强体感、更实用的Coding能力，并完成与华为等国产芯片的完全适配。定价方面，GLMCoding Plan Lite月订阅套餐下探至49元档位，API输出单价约28元/百万tokens，大幅降低开发者使用门槛。叠加智谱登陆港股，公司形成开源生态+国产化底座+资本化三轮驱动。