花旗在最新研报中将3M目标价从183美元上调至188美元,维持“中性”评级。按10月20日收盘价171.37美元计算,隐含股价回报约9.7%,叠加1.8%的预期股息收益率,预期总回报约11.5%。花旗认为,3M第三季度业绩及管理层对2027年初步目标的信心,强化了其商业执行力和内部自我改善举措持续取得进展的判断,有望支撑持久的每股收益增长。
花旗指出,尽管3M终端市场需求趋势进入2027年可能仍偏混杂,但强劲的订单活动和不断增长的积压订单,为2026年指引提供了可见性,也使公司处于有利位置去实现2027年财务框架。3M正转向并扩张至相对高增长的垂直领域,包括数据中心、半导体和太空,这可能进一步加快公司增长潜力。
花旗同时提示,消费及消费电子市场需求疲软,可能在短期内温和抑制3M的增长前景。成本通胀仍是逆风因素,也是需要持续关注的变量。不过,花旗认为3M在定价上采取了有战略性且积极的策略,包括通过推出新产品和改善交付率来增强定价能力;这些举措叠加其他生产力与成本行动,应能支撑利润率扩张。
花旗认为,3M仍有多个杠杆,包括生产力与成本行动、工厂整合,再加上销量杠杆,有望使公司实现约40%的增量利润率,处于公司30%至40%指引区间的高端。同时,2026年自由现金流指引约为48亿美元,健康的现金流生成应能继续支撑有纪律的资本部署,包括股票回购和战略投资,花旗认为这进一步增强了每股收益增长。
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