高盛在 9 月 30 日发布的全球基金为降低风险集中抛售新兴市场中易于变现的大盘芯片股，外资一度在 6 个交易日内净卖出三星电子与 SK 海力士合计约 496 亿元人民币;韩元短期大幅走强，让外资有机会抛售浮盈的芯片股并锁定汇兑收益，同时引发对主要出口巨头三季度业绩不及预期的担忧。三星电子此前宣布 15 万亿韩元回购计划，SK 海力士计划回购并注销价值 40 万亿韩元的股票。

　　基本面上，三季度业绩仍指向历史高位。据 FnGuide 汇总的券商共识，三星电子三季度营业利润预计约 110.3 万亿韩元，同比增长逾 8 倍，将成为首家单季营业利润突破 100 万亿韩元的韩国企业;SK 海力士预计约 78.1 万亿韩元，环比增长约 29%;两家合计约 188 万亿韩元。不过分歧同样存在——DS 投资证券给出三星 104 万亿、SK 海力士 70 万亿的偏保守预测，核心理由是韩元较二季度末大幅走强：两家公司收入几乎全部以美元计价，韩元升值意味着换算回韩元的收入缩水，抵消了部分涨价红利。

　　财报端的最新注脚来自美光。据其 9 月 30 日发布的 2026 财年第四财季报告，单季营收 542.3 亿美元、同比增长约 379%，调整后毛利率 87.0%，调整后每股收益 33.42 美元，均高于市场预期;2027 财年第一财季营收指引约 615 亿美元，同样高于分析师预期的 568 亿美元。财报公布后美光盘后小幅震荡，而该股年内累计涨幅已达约 273%，是费城半导体指数成分股中表现最好的一只。

　　这轮存储行情的核心变量始终是同一个：AI 资本开支能否延续。只要超大规模云厂商的建设节奏不停，涨价就能传导下去;而一旦 AI 投资降温，如今锁在长期协议里的高价位库存，反噬也会来得很快。