据GGII数据显示，2026年上半年中国负极材料出货量191万吨，同比增长48%，储能需求爆发是增长核心驱动，动力电池需求稳步跟进。行业产能利用率由2025年70%升至2026年上半年80%以上，头部企业持续满负荷生产。

　　供需格局支撑产品涨价，高端储能人造石墨持续供不应求，2026年6月，储能级人造石墨报价2.0-2.2万元/吨，较2025年底上涨约10%。上游低硫石油焦、高端针状焦供给紧缺，原料端形成成本支撑，行业整体价格进入上行周期。

　　产能投放存在明显时滞，GGII预计，2026下半年至2027年，负极成品、石墨化各自有效新增100-150万吨产能。预计2026下半年行业产能利用率升至≥90%，2027年仍维持＞85%高位，供给持续偏紧。

　　石墨化产能逐渐吃紧，配套产能匹配度偏紧，2026上半年中国负极人造石墨成品产能450-500万吨，配套石墨化产能仅420-460万吨，行业争抢石墨化产能带动代工价格涨至0.9-1.0万元/吨，企业委外加工比例持续提升。

　　2026年以来，电池企业及负极材料企业大力布局无烟煤负极技术，目前无烟煤负极性能已能满足中低端储能需求，但由于工艺成本高，成本对比石油焦负极仍无明显优势，需要降本技术进一步提升。

　　GGII认为，无烟煤负极技术有望成为未来主流原料之一，主要原因在于石油焦产量有限，且属于石油衍生品，其产量与石油产量高度挂钩。

　　随着未来锂电池及负极市场持续发展，石油焦将难以满足负极需求，无烟煤价格低廉且产量充足，更为适配千万吨级负极市场的发展趋势。

　　2）长期来看，有望推动负极成本跌破＜1万元/吨；

　　3）无烟煤价格透明，供给充足，运费低廉，头部负极企业原料规模化优势降低，但由于无烟煤提纯成本高，将有利于提纯技术优异的企业胜出。

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