7月14日至15日，美国PPI、CPI相继出炉，美联储主席沃什将于7月14日和15日分别就半年度货币政策报告在众议院金融服务委员会和参议院银行委员会作证，通胀数据将成为听证会的核心议题。

　　7月15日，国家统计局将公布6月重磅经济数据，如二季度GDP、工业增加值、固定资产投资、社零等等，观察整体数据情况。

　　科技大事件趋于尾声，SK海力士美股上市首日大涨12.76%，CEO警告：27年内存短缺将创史上最严峻局面，供需失衡或延续至2030年后。国产DRAM龙头长鑫科技于7月16日开启新股申购。其定价和认购热度将成为市场焦点。大摩组织英伟达高层路演：单季营收破千亿仍在加速，明确Rubin Ultra没延期。前期各种冲击，到后面预计开始缓解。另外，本周半年报业绩预告陆续展开，预计对资金面会有影响，尤其是台积电、ASML这类科技巨头。

　　综合来看，当下市场的风偏偏低，底部品种相对容易得到追捧，如医药类，而偏高位的最怕利空。讨论比较多的产业事件仍然是周五的国内长十乙发射，长十乙成功回收，中大型火箭的单次发射成本可直降70%以上，追平猎鹰9号的商业报价水平。航天航空类结合6G会比较好。

　　WAIC人工智能大会成为最大看点。华为Atlas 950 SuperPoD真机或在大会上全球首秀，Gemini 3.5 Pro据传将同期发布。机构：到2029年中国国内算力卡采购额将达到1.44万亿元 将诞生多家市值万亿甚至十万亿的上市企业。上周部分品种已经催化，看新方向为主。

　　国务院原则同意

　　巡天干河近期有望发射的3颗卫星均已起运前往发射场，计划7月底搭力箭遥15在酒泉卫星发射中心发射，其中一颗为之江实验室的沐曦号算力星。

　　纯算力卫星星枢一号7月中下旬有望发布，设计功率30KW，其中一翼将采用捷泰航天自己的非砷化镓能源解决方案。

　　5月巡天干河发射的“有戏”卫星搭载了柔性HJT进行测试，目前整体运行效果良好，后续相关数据有望逐步公示。

　　上周本刊就提示关注钧达股份。钧达股份近期有所调整，公司股价已经基本回到商业航天前位置。实际上钧达在卫星制造以及数据服务方面进展顺利;上饶CPI膜已经送样，巡天后续将加速太阳翼电池及整体解决方案测试。长十乙火箭发射也构成催化。

　　有研究机构的调研团队于大湾区开展了一轮国内PCB产业实地调研，走访多家PCB产业链上游供应商、生产制造公司，同时邀约行业专家完成访谈，梳理得到下述核心结论：

　　第一，产业链各方普遍看好AI PCB后续长期增长走势，充沛的在手订单叠加中长期可见度，能够形成行业发展支撑。

　　第二，适配英伟达 Vera Rubin的PCB 目前已经迈入量产阶段，Kyber NLV144相对应的机架架构依旧处在多套方案并行测试的阶段。

　　第三，光模块规格迭代升级、CoWoP设计方案获得大范围采用，将会明显拉动mSAP工艺的市场需求。

　　第四，国内AI基础设施进行规格升级之后，有望自2027年开始为高端AI PCB带来增量订单。

　　第五，覆铜板板块价格走势出现分化，高端覆铜板的价格、供货情况相对平稳可控，低端覆铜板面临突出的供货紧缺、涨价幅度偏大的难题;调研团队依旧看好胜宏科技在AIPCB细分赛道的龙头地位，该公司产能扩张节奏平稳有序，可以承接大批量交付任务。

　　港交所公布数据显示，恒生期指未平仓合约总数为123755张，未平仓净数43919张。恒生期指结算日2026年7月30号。

　　恒生指数在24175点位置，上方熊证密集区靠近中轴，下方牛证偏离，港股有做多动力。资本市场赛道切换，前期超跌恒生科技指数+恒生生物科技指数估值修复。港股跟随美股波动，恒生指数本周继续看涨。

　　展望下周港股市场，本轮调整周期或将进一步拉长，短期扰动更多来自资金层面而非产业基本面。海外杠杆出清叠加内地资金约束，前期科技板块获利资金松动，市场情绪易反复波动，波动会持续考验持仓耐心。

　　市场既是资金博弈场，也是产业趋势的映照。宏观端短期通胀压力有限，中东地缘对原油的实际影响仍有待验证，不必过度放大风险。核心变量依旧是 AI 产业需求，下游企业 ARR 增长势头未衰减，AI 产业长期逻辑并未动摇。