消息面上，据国家统计局数据，2026年4/5月全国火电发电量同比+3.1%/+2.1%。考虑1个月的库存，2Q26秦皇岛动力末煤平仓均价781元/吨，同比提升19.5%，环比提升9.6%。华泰证券指出，考虑煤价同环比提升，综合2026年各地长协电价下行情况，主要火电公司二季度归母净利或同比承压。

　　国金证券则表示，展望二季度，市场对于煤价上涨过度担忧、但同时也弱化了月度现货电价上涨带来的盈利修正能力。我们认为火电将迎来基本面的触底向上，关注其盈利稳定性增强+分红提升带来的价值重估。