针对近期基金净值显著回调，半夏投资创始人李蓓在致投资人的信中回应称，基金净值显著回调主要原因是能源、地产、消费和建材四个方向的权益持仓均大跌。基于风控要求，已经适度降低仓位，清掉不够高确定性的持仓，保留从两年的角度来看，高度确定可以有较高绝对收益的持仓。值得注意的是，李蓓在信中特别提示了AI板块的风险。

　　据私募排排网数据，半夏投资旗下还在更新净值的产品共有4只，其中，在6月15日至6月18日，半夏稳健混合宏观对冲基金净值周跌幅达到15.03%，单位净值从6月12日的6.594元降至5.603元。这也是该私募基金成立以来最大的周跌幅。

　　信中信息显示，截至当前，她执掌的基金权益仓位净值50%，个股仓位净值60%，港股股指看跌期权名义本金占比15%，经delta调整后风险敞口为-10%。

　　她明确表态，个股核心持仓不会轻易进行大规模减仓，相关对冲仓位也将在市场风险充分释放后再行平仓。同时，她在信中特别提示了AI板块的风险，在她看来，AI“泡沫”破裂的触发条件已经出现。

　　李蓓指，核心指标显示，下游模型公司收入增速已显著放缓，资本开支预期下行。而上游半导体/电子行业因“长鞭效应”仍在涨价。盈利和估值位于高位，领先指标下行，滞后指标仍在上行，这个阶段，理论上是投资者逐渐撤离一个行业的最好窗口阶段，而不是追多的机会。

　　她直言：“如果投资人已经失去了耐心，不想再看我们的分析和展望，我完全理解。如果有投资人想赎回基金持币观望等右侧再入场，我也尊重。但如果投资人想拿这笔钱去追AI，就算你骂我，我也想劝一句，千万要慎重。”