美国中期选举引发的监管不确定性直接冲击加密资产市场，导致 BTC 与 ETH 现货 ETF 遭遇持续资金撤离。自 11 月 5 日起，这两类 ETF 已连续多个交易日呈现净流出态势，累计流出金额约 14.21 亿美元，反映出机构投资者对宏观政策风险的敏感反应。

　　从具体资金流向来看，11 月 9 日的市场表现尤为剧烈。当日 BTC 现货 ETF 净流出约 2.01 亿美元，ETH 现货 ETF 净流出约 1.85 亿美元，两者合计净流出约 3.86 亿美元。在 BTC 现货 ETF 内部，贝莱德的 IBIT 成为主要流出源，单日净流出约 2.13 亿美元，这一数值超过了其他所有 BTC ETF 产品净流出额的总和；相比之下，摩根士丹利的 MSBT 则是唯一的例外，录得 2,206 万美元的净流入。在 ETH 现货 ETF 方面，贝莱德的 ETHA 流出幅度最大，达约 1.19 亿美元。

　　值得注意的是，11 月 5 日作为连续流出的起始日，因市场担忧 AI 基础设施投资将面临更严格监管，美股大幅下跌，当日 BTC 现货 ETF 净流出约 4.30 亿美元，ETH 现货 ETF 净流出 9,997 万美元，致使 BTC 现货 ETF 上周累计净流出额达约 12.82 亿美元。

　　Woofun AI 整理数据显示，截至 11 月 9 日，BTC 现货 ETF 自今年年初以来的累计净流出额约为 11 亿美元；从节奏看，11 月 2 日以来净流出约 15 亿美元，本轮撤离集中在近一周。同期 IBIT 从 10 月 30 日至 11 月 9 日连续 7 个交易日净流出，累计规模达 16.6 亿美元。

　　进入 11 月 10 日，市场关注点转向通胀数据。美国劳工统计局当日公布，10 月 CPI 环比上涨 0.4%、核心 CPI 环比上涨 0.3%，均高于市场预期的 0.3% 与 0.2%；受去年 10 月联邦政府停摆影响，本次未公布同比数据。数据公布后，市场对美联储 12 月加息的押注进一步强化，BTC 当日下跌 2.09% 至 73,796 美元，ETH 下跌 3.84% 至 2,053 美元。截至发稿，11 月 10 日的 ETF 申赎数据尚未公布完整口径。

　　在通胀与利率路径明朗之前，加密 ETF 的资金面仍缺乏稳定的回流条件。ETH 自 10 月中旬以来的跌幅明显大于 BTC，本轮流出中资金对其配置意愿也更弱，这一差异并未因单日数据而改变。

　　此次连续流出标志着加密 ETF 市场在宏观政治周期中的脆弱性。这是继年初以来，机构资金再次因政策预期调整而进行大规模重新配置。随着中期选举尘埃落定，监管框架的清晰度将成为决定资金回流节奏的关键变量，市场需警惕短期波动向长期趋势转化的风险。

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