AI 解读 广汽集团 2026 年前三季度营业收入超出部分机构预期，但归母净亏损显著大于市场一致预期，整体业绩不及预期。公司概况与主营业务 广汽集团是中国大型汽车集团，主营业务涵盖研发、整车、零部件、商贸与出行、能源及生态、国际化、投资与金融七大板块，拥有广汽丰田、广汽本田等合资品牌及传祺、埃安等自主品牌。分周期财报亮点 前三季度累计：实现营业收入 745.45 亿元，同比增长 12.48%；归属于上市公司股东的净亏损 69.87 亿元，同比扩大 62.04%；扣非归母净亏损 86.03 亿元，同比扩大 80.17%；经营活动现金流净流出 94.62 亿元，同比收窄 12.6%。 第三财季单季：实现营业收入 284.23 亿元，同比增长 17.91%；归属于上市公司股东的净亏损 25.2 亿元，同比扩大 42.09%；扣非归母净亏损 33.94 亿元，同比扩大 85.48%。盈利能力与成本分析 前三季度累计毛利为 -7.13 亿元，毛利率约 -0.96%，较去年同期有所改善但仍为负值。主要受营业成本 752.58 亿元高于营业收入 751.56 亿元影响。研发费用 12.94 亿元，财务费用 11.12 亿元，财务费用由负转正反映利息支出及汇兑损失增加。资产负债与现金流 截至 2026 年 9 月 30 日，总资产 2346.29 亿元，归母所有者权益 980.8 亿元，资产负债率约 57%，较上年末上升约 8 个百分点。经营活动现金流净流出 94.62 亿元，但同比收窄 12.6%，现金流状况边际改善。非经常性损益 前三季度非经常性损益合计 16.16 亿元，主要包括金融资产公允价值变动收益 17.53 亿元及投资收益 24.92 亿元，部分对冲了主营业务亏损。资产减值损失 -13.54 亿元同比扩大，是利润下滑的重要原因之一。展望与估值 公司当前面临国内市场竞争激烈、自主品牌新车上市加大销售投入、合资品牌经营承压、汇率波动产生汇兑损失、存货减值同比增加等多重压力。机构对公司 2026 年全年归母净利润预测中位数约为 -48.20 亿元，当前 PB 约 0.5 倍，处于历史较低水平，但短期盈利承压明显，投资价值需关注自主品牌销量回升及合资品牌盈利修复节奏。