东方证券发布研报称，中国工程机械企业出海的竞争力持续加强，主要依靠产品优势和解决方案服务优势，而非简单的政策影响。且中国企业持续加强海外属地化销售和服务体系建设，该行认为企业竞争力将持续支持市场份额提升，继续看好板块出海的中长期投资机会。

　　受此前国际贸易变化干扰，市场对工程机械的出口持续性形成担忧，但该行认为我国设备出海的整体竞争力受损有限。此前市场看到国际贸易变化扰动，包括财政部下调新能源汽车增值税出口退税率、中欧在混动车电动汽车贸易层面达成共识;而目前中国挖机等工程机械的出口占比和对总增长的拉动较大，因此对工程机械出口的竞争力担忧边际增加。但该行认为看到我国工程机械出海的主要拉动力来自产品和解决方案竞争力，即使出现小幅政策调整，该行预计其冲击影响也有限，有望带来中长期投资机会。

　　中国工程机械出口持续快速增长，海外的市场份额也持续提升，该行认为核心来自产品与解决方案能力。从产品角度，我国工程机械在电动化、智能化领域取得显著进步，且同产品价差有较高性价比。从解决方案能力角度，我国工程机械出海会根据海外特殊的环境而进行精准改造，比如非洲地区工况高温高沙尘且路面状况较差，国内工程机械企业可以快速改造和推出适配的机器;比如在巴西，通过设立本地银行解决经销商融资问题、缩短设备成交周期。该行认为我国工程机械机械竞争力根植于完整供应链成本优势、定制化工况方案与属地服务组合，海外政策并非抢占海外市场份额的核心条件。

　　国产工程机械目前已经具备市场黏性基础，该行认为其出海的综合优势具备较强护城河。该行看到本轮工程机械企业在获得海外市场份额的同时，也在推进属地化销售和服务体系，如在当地设立子公司、服务站点与仓储中心，搭建本地化售后、维修、配件供应体系，以快速响应客户需求、设备运维需要。该行认为中国设备企业持续绑定海外客户、强化客户粘性，其竞争力已经形成了较强的壁垒，出口份额仍将继续保持上升。

　　宏观经济波动导致投资不及预期、海外高利率拖累需求、海外贸易摩擦加剧、原材料价格上涨拖累企业盈利、汇率波动影响、海外政策变化