存储芯片巨头闪迪将于美东时间周三盘后发布2026财年第四季度及全年业绩。市场正密切关注，此前由人工智能基础设施强劲需求所驱动的NAND闪存销售、利润率及盈利增长势头能否延续。

　　本次财报出炉恰逢闪迪股价经历剧烈波动。尽管公司受益于数据中心存储需求攀升及NAND供给受限，但7月间，随着投资者集中减持部分今年表现最为强劲的记忆体芯片股，闪迪股价遭遇重挫。

　　闪迪官方预计，第四财季营收将在77.5亿至82.5亿美元之间。按区间中值80亿美元计算，环比增幅约为34%，较2025财年同期的19亿美元更是大增逾320%。

　　公司预测，第四财季非GAAP摊薄每股收益为30至33美元，而上年同期调整后每股收益仅为0.29美元。同时，非GAAP毛利率预计介于79%至81%之间。

　　部分市场预测甚至高于公司官方指引。据第三方盈利数据平台统计，当前分析师平均预期营收约为84.2亿美元，调整后每股收益约34.67美元。这意味着投资者可能期待闪迪最终业绩不仅达标，更有望超越指引上限。

　　不过，如此高昂的市场预期也意味着，即便公司交出稳健的“成绩单”，若对新财年给出保守展望，股价仍可能面临下行压力。

　　闪迪第三财季表现堪称亮眼：营收达59.5亿美元，环比增长97%，同比增幅高达251%;调整后每股收益升至23.41美元;GAAP净利润达到36.2亿美元。

　　毛利率当季扩张至78.4%，而前一季度为50.9%，上年同期仅为22.5%。毛利率大幅改善主要得益于NAND价格上扬，以及公司向高附加值客户和市场倾斜的产品结构。

　　分业务看，第三财季数据中心收入达14.7亿美元，环比激增233%，同比飙升645%;边缘业务收入同比大增295%至36.6亿美元;消费业务收入同比上升44%至8.2亿美元，但环比下滑10%。

　　现金流方面，当季经营现金流为30.4亿美元，期末持有现金37.4亿美元，且公司已在季末偿清全部长期债务。

　　AI工作负载对高速、持久存储的需求巨大，有力支撑了企业级固态硬盘及高端NAND产品的销售。闪迪充分受益于此，同时行业产能受限进一步强化了定价能力和利润率水平。

　　投资者将密切关注：第四财季数据中心收入是否延续高速扩张态势;平均售价走高是否继续支撑超常毛利率。此外，管理层关于云服务商采购动态、企业级SSD出货量以及新一代BiCS技术进展的评论，将有助于判断当前增长势头的可持续性。

　　长期客户协议是另一大看点。截至第三财季末，闪迪已在新商业模式下签署三项长期协议，第四财季又新增两项。这类多年期安排包含更坚实的财务承诺，旨在提升收入可预见性，同时降低存储行业固有的周期波动。因此，管理层关于2027财年合同覆盖率、制造产能以及与铠侠合作关系的表述，其重要性可能不亚于季度业绩“账面数字”。

　　闪迪股价7月31日收于1214.83美元，当日下跌约5.2%。在整个7月，该股累计跌幅约达47%，创下自2025年2月以独立公司身份重返公开交易市场以来的最差单月表现。此前该股经历了异常强劲的上涨周期。

　　7月的集中抛售表明，投资者对高估值及拥挤的AI主题交易已趋于谨慎。不过，股价回调也在一定程度上缓解了财报前的估值压力。

　　若本次业绩实现营收超预期、毛利率突破81%且2027财年展望乐观，闪迪股价有望迎来修复性反弹。反之，若NAND定价走弱、数据中心订单放缓或管理层表态趋于保守，则即便同比增幅依然可观，近期跌势也可能延续。