申万宏源发布研报称，保险板块业绩盈喜告一段落，在高基数+新版银保“报行合一”影响下，资产负债同比表现或将阶段性承压，部分此前超跌标的相对吸引力阶段性提升，部分标的作为沪深300权重股，处于显著欠配状态。如市场风格切换/资金面担忧消减，具有较强向上弹性。

　　7月20日，保险行业协会组织召开人身保险业利率研究专家咨询委员会2026年二季度例会，提出当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.94%，环比+1bp，实现连续两个季度回升，较最低点提升5bps。根据金管局下发的

　　预定利率研究值锚定5年期LPR、5年期定期存款利率、10年期国债到期收益率等长期利率，并涉及250日移动平均和750日移动平均等长周期算法。如下阶段5年期LPR、5年期定存、10年期国债到期收益率在当前值稳定不变，预计3Q26/4Q26预定利率研究值为1.93%/1.88%，前期长端利率波动下降影响下环比小幅回落，但较预定利率上限差值25bps的触发线仍有充足的安全边际，维持此前全年传统险预定利率不做调整判断，此前预定利率调整预期影响下的脉冲式销售短期内难以复现，业务推动节奏有望回归常态，3Q25的高业绩基数或将给三季度负债增速带来一定挑战。

　　2025年9月预定利率的非对称下调叠加险资入市稳步推进态势下，分红险产品的相对吸引力显著提升。参考偿付能力报告，1Q2654家寿险公司270款前五大产品的总保费中分红险保费规模位居第一，占比达48%，分红险正式接棒增额终身寿险成为主力产品，险企对于分红险精细化管理的重视程度有望逐步提升。2025年12月，金融监管总局发布的