国盛证券发布研报称，券商整体一季度业绩表现亮眼，市场交投持续活跃，为行业基本面景气度上行提供坚实支撑。5月以来，证券类ETF合计获得55亿元资金净流入，板块轮动迹象出现。当前板块估值处于历史底部区域，板块配置性价比突出。2026年以来，保险行业负债端持续受益于银行存款搬家趋势，向好趋势有望延续;4月份以来，A股市场显著回暖，后续投资收益修复的确定性增强。保险板块当前估值仍处于历史低位，修复空间充足，积极看好保险行业的左侧配置价值。

　　国盛证券主要观点如下：

　　1)2021年11月，证监会集中约谈富途控股、老虎证券两家机构核心高管，明确其跨境证券业务不符合

　　1)全面取缔境外机构非法跨境经营，同时，相关违反外汇管理、反洗钱等法规的行为将一并纳入整治。2)禁止境外机构在境内提供营销招揽、开户、交易指令处理、资金划转等服务;禁止境内主体协助提供上述服务及相关技术支持。3)整治期内，禁止为存量投资者提供买入交易和资金转入服务，只允许单向卖出并转出资金。4)整治期满后，全面关停相关境内网站和软件，禁止为存量投资者提供任何境内交易服务。

　　方案实施后，由于境外证券相关交易渠道被取缔，合法境外投资渠道例如QDII基金及跨境理财通等资金流入将增加，长期上利好合规跨境证券业务。

　　1)权益市场大幅波动对净利润的影响;2)政策落地情况不及预期;3)寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期;4)长端利率超预期下行带来的利差损风险。