中信证券发布研究报告称，油运板块景气持续上行，假期原油&成品油运价继续上涨。霍尔木兹海峡石油出口已恢复至战前水平，货盘大量增长叠加船对船转运、船舶受损等因素导致的VLCC有效运力持续损失，供需缺口无法匹配。同时沙特扩大贴水刺激货盘，高裂解价差支撑炼厂采购意愿，G7释放战略储备带动成品油运输迎来拐点，运价上行驱动力充足，假期后或进一步上行。4Q26油轮龙头估值与盈利有望创历史新高。

　　伊拉克油轮公司3日证实，已使用一艘大型油轮将200万桶原油运出霍尔木兹海峡，向在海峡外等候的买家交货，是这家公司几十年来首次通过该办法交货。目前来看，STS转运成为湾内产油国出口的主要交货方式，但作为非传统装卸作业以及实际穿梭油轮运力限制，STS导致VLCC有效运力损失持续扩大与贴水销售、高额裂解价差刺激带来的货盘增长共振，是最近VLCC运价上行的核心原因。在裂解价差无法快速缩窄的背景下，伴随着船舶袭击频率提升，受损船舶维修困难，有效运力进一步受损，VLCC运价上行驱动力仍然充足，假期后VLCC运价或进一步上行。

　　需求端采购动力仍足，裂解价差有望维持高位，G7开始进一步释放战略石油储备，成品油运输迎拐点。

　　需求端采购动力仍然充足，一方面高额的裂解价差为炼厂提供足够的利润垫，配合上湾内的折价销售覆盖一部分运输成本，炼厂采购意愿增强，考虑俄罗斯成品油出口禁令延续，炼厂受袭，中东成品油出口受困于海峡封锁，裂解价差有望维持高位。另外一方面，能源采购逐步从性价比优先转向稳定优先。为缓解持续增长的柴油价格带来的压力，根据央视新闻，2026年10月2日，法国总统府爱丽舍宫当天发布说，七国集团成员国将通过国际能源署协调释放1亿桶战略石油储备，为期4个月，最初20天将集中释放柴油储备，若前20天全部释放柴油对应总量约为1640万桶。欧洲预计在释储过程中将积极寻找成品油进口的替代