国泰海通发布研报称，9月29日，人民银行发布

　　9月29日，人民银行发布

　　调整完善多项结构性货币政策工具，“定向降息+增量扩容”加大对重点领域的支持。政策核心内容包括：一是下调抵押补充贷款利率25bp，并将其支持领域扩容至水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等“六张网”建设;二是增加科技创新和技术改造再贷款额度2000亿元，并将再贷款支持比例统一提高至100%;三是增加支农支小再贷款额度5000亿元，其中民营企业再贷款额度增加3000亿元。总体来看，该行认为本次政策聚焦结构性支持而非全面普遍降息，既实现了对基础设施、科技创新、小微民营等实体领域的精准滴灌，又有效兼顾了商业银行的净息差保护，维持了银行体系的稳健经营空间。

　　实施居民购房贷款贴息政策，通过强化财政金融协同，有效减轻刚需群体利息负担。自2026年10月1日起对使用新发放商业性个人住房贷款购买首套住房的居民家庭，按贷款本金给予年化1个百分点、期限不超过5年的贴息支持，单户贴息贷款规模上限为100万元，资金由中央与地方财政按90%和10%分担。该政策通过“财政出资贴息、银行经办扣减”的形式直接降低购房者月供压力，在需求侧打开了政策托举的空间。

　　此前受房价回落、居民收入预期变化等影响，居民加杠杆意愿偏谨慎，也对银行存量按揭的风险指标形成了一定扰动。该行认为本次贴息政策导向较为积极，一方面直接作用于门槛较低的普惠型刚需群体，通过降低居民购房门槛和即期还款成本，引导购房预期回归平稳，助力新发放按揭贷款规模止跌回升，改善银行按揭贷款的信贷结构与增长动能;另一方面，月供负担减轻有助于缓释借款人的偿债压力，推动银行按揭资产质量趋于平稳。从银行视角来看，贴息政策由商业银行经办，且要求在签订合同环节实现“自动识别、直接扣减”，在不额外增加银行利息让利成本的前提下，相应提升了客户粘性与信贷投放效率。综合来看，该行认为相关政策既提供了资产端的优质抓手，又保护了银行的息差收益，推动商业银行实现按揭业务量质齐升。