中国银河证券发布研报称，涉农重点领域金融服务体系有望进一步健全，利好银行相关信贷稳定投放、提质增效。上市银行分红整体保持连续、稳定，在低利率与中长期资金加速入市的环境下，银行板块高股息、低估值的红利属性仍对险资等长线资金具备持续吸引力，加速估值定价重构。同时，业绩基本面改善趋势不变，叠加地缘政治影响下资金避险需求回升，银行估值有望韧性延续。该行继续看好银行板块红利价值，维持推荐评级。

　　中国银河证券主要观点如下：

　　22家样本银行中有21家银行计划进行年度分红，其中10家银行分红率有所提升。21家银行分红总额5842.47亿元，同比+1.67%，以归母净利润口径计算的平均分红比例约27.79%，同比提升0.29pct。细分板块来看，国有行分红率与2024年基本持平，稳定在30%，股份行平均分红率提升0.5pct至28.24%。银行板块分红整体稳定、连续，高股息、低估值的特性对中长期资金仍有吸引力，根据上市银行最新年度分红计划，估算2026年上市银行平均股息率为4.39%，而目前平均PB估值为0.6x，仍处于较低水平。同时，当前地缘冲突不确定性影响下，避险需求有所回升，叠加绩基本面稳健修复，估值韧性有望延续。

　　金融监管总局发布经济不及预期，资产质量恶化风险；利率下行，NIM承压风险；关税冲击，需求走弱风险。