兴业证券发布研报称，业绩是4月定价的核心因子。从三大维度前瞻一季报业绩来看：工业企业盈利显示，TMT、有色、化工、非金属有望景气加速，煤炭、石油天然气、造纸、橡胶塑料、食品制造、纺服等有望边际改善；年初以来盈利一致预期变动显示：国产算力、AI中下游、先进制造、部分资源品、可选消费等绩优行业受本轮外部冲击影响较大；本土机构投资者调查上，算力链、先进制造与上游资源一季报景气共识较强。

　　兴业证券主要观点如下：

　　。随着年报和一季报陆续披露，业绩成为4月的核心定价因子。4月是全年股价与业绩相关性最高的月份。

　　1-2月工业企业利润增速改善明显，由去年底的0.6%提升至15.2%，指向一季报业绩整体有望加速上行。行业层面，该行将工业企业与申万行业相对应，跟踪评估各制造行业景气度变化。从1-2月最新数据来看，一季报有望景气加速的行业主要包括TMT、有色、化工、非金属。此外，煤炭、食品制造、造纸、橡胶塑料、石油天然气、纺服、电气机械等行业一季报业绩也有望迎来边际改善。

　　AI：硬件、软件；

　　先进制造、出海链：新能源、军工、商用车、医疗服务；

　　周期涨价链：有色、钢铁、建材、煤炭、交运、燃气；

　　消费&金融：可选消费&新消费、农产品、券商等。

　　AI)、先进制造、周期、服务消费&新消费、非银等。

　　当前机构投资者对一季报业绩共识最强的高景气方向是北美算力链条，其次为国产算力链条、半导体、存储等、先进制造、上游资源和有色金属。