AI 解读 本集团前三季度收入实现稳健增长，毛利大幅改善但归母净利润同比小幅承压，整体业绩基本符合市场对出口高增长带动收入的预期。公司主营业务概况 奇瑞汽车是中国自主品牌乘用车领军企业，业务覆盖燃油车与新能源车的研发、生产、销售，市场遍及 100 多个国家和地区，连续多年位居中国品牌乘用车出口第一。公司 2025 年 9 月在港交所上市，2025 年全年销售收入约 3003 亿元。2026 财年前三季度业绩亮点 收入规模稳步扩张：前三季度实现收入 2412.34 亿元，同比增长 2412.34 亿元。 盈利质量显著改善：毛利达 390.04 亿元，同比增长 390.04 亿元；毛利率从去年同期的 13.71% 提升至 16.17%，同比提升约 2.46% 个百分点，反映出口高溢价占比提升及规模效应显现。 归母净利润同比微降：母公司拥有人应占利润为 139.63 亿元，同比下降 4.02 亿元，主要受研发开支同比扩大至 110.46 亿元、其他开支大幅增加、财务费用虽下降但其他运营开支抬升等因素拖累。 期内整体利润为 145.95 亿元，与去年同期基本持平；非控股权益损益占比有所上升。财务结构与现金流 截至 2026 年 9 月 30 日，现金及现金等价物达 805.93 亿元，定期存款 169.28 亿元，流动性储备充裕；存货升至 528.55 亿元，贸易应收款项 411.67 亿元，与收入规模扩张相匹配。 资产负债率约 81.1%，较年初小幅上升，整体处于整车行业正常区间。机构预期与投资展望 中金公司于财报发布前维持公司评级及 35 港元目标价，对应 2026 年预测市盈率约 9 倍，维持 2026 年全年净利润预测 202 亿元。公司指引 2027 年销量及利润增长 20%，并加快欧盟属地化建设。当前报表未对下一财季给出正式业绩指引，投资者可关注新能源车型放量、出口溢价兑现及研发投入产出比变化。

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