AI 解读 本季度业绩处于机构预期区间下沿，营收保持较高增速但亏损规模超出部分机构预期，整体业绩尚未充分释放改善动能。公司主营业务说明 北京四维图新科技股份有限公司是国内领先的智能汽车解决方案服务商，以智驾为核心主线，构建了智云、智驾、智舱、智芯四大业务板块，覆盖从底层地图数据、车载芯片到中高阶辅助驾驶、智能座舱的全栈技术能力，服务全球主流车企客户。分周期财报亮点 2026 年第三季度单季：单季度实现营业收入 12.01 亿元，同比增长 33.62%；归母净利润亏损 3.27 亿元，亏损同比扩大 17.86%；扣非归母净利润亏损 3.45 亿元，亏损同比扩大 14.44%；基本每股收益为 -0.14 元，同比下降 18.36%。收入端延续增长趋势，但盈利端受联营企业投资亏损扩大、备货成本上升影响承压。 2026 年前三季度累计：前三季度累计实现营业收入 29.68 亿元，同比增长 11.6%；归母净利润亏损 8.16 亿元，亏损同比扩大 15.14%；扣非归母净利润亏损 8.28 亿元，亏损同比扩大 14.91%；经营活动产生的现金流量净额为 -3.58 亿元，同比下降 43.14%；加权平均净资产收益率为 -9.64%，同比下降 1.23% 个百分点。业绩变动核心原因 联营企业投资收益亏损扩大：前三季度联营企业投资亏损 -2.45 亿元，较上年同期 -1.43 亿元显著增加，是拖累净利润的核心因素。 备货与供应链成本上升：智芯业务为应对供应链紧张提前锁定晶圆及封测产能、智驾业务多项目量产前置备货，导致存货较年初增加 2.62 亿元、预付款项较年初大幅上升，经营性现金流出增多。 费用端结构变化：研发费用较上年同期有所下降，管理费用、销售费用同比压降，但财务费用因利息收入减少由负转正，部分抵消了费用优化效果。资产负债与现金流情况 截至报告期末，公司总资产为 109.86 亿元，较年初下降 4.89%；归属于上市公司股东的所有者权益为 79.65 亿元，较年初下降 11.05%；资产负债率约为 28.25%，较年初提升约 4.28 个百分点，整体杠杆水平仍处于安全区间。筹资活动产生的现金流量净额为 3.78 亿元，同比大幅增长，主要来自银行借款增加，用于支撑业务备货与研发投入。投资价值与展望 公司当前处于战略投入期，智驾、智芯业务进入量产落地关键阶段，短期受行业价格竞争、联营企业亏损、备货成本前置等因素影响亏损承压。营收端保持双位数增长体现业务拓展能力，后续若智驾项目量产爬坡顺利、智芯规模化效应释放、联营企业投资亏损收窄，盈利能力存在修复空间。当前市盈率处于亏损区间，市净率约 1.82，机构目标价区间对应长期成长预期，投资者需持续跟踪下游车企需求、项目定点转化进度与费用管控效果。