Bloom Energy周四美股盘后公布2026年第三季度财报。数据显示，公司当季营收达到12.36亿美元，同比增长138.1%，创下季度历史新高;GAAP归属于普通股股东的净利润为2.50亿美元，上年同期为净亏损2309万美元，实现扭亏为盈。

　　每股收益方面，Bloom Energy第三季度GAAP摊薄后每股收益为0.78美元，上年同期为每股亏损0.10美元;非GAAP调整后每股收益为0.94美元，高于上年同期的0.15美元。

　　盈利能力方面，公司第三季度GAAP毛利率达到33.8%，高于上年同期的29.2%;非GAAP调整后毛利率为34.5%，高于上年同期的30.4%。GAAP营业利润达到2.25亿美元，上年同期仅为780万美元;非GAAP调整后营业利润达到2.86亿美元，远高于上年同期的4620万美元。

　　Bloom Energy业绩大幅增长，反映出市场对其现场发电解决方案的需求持续扩大。随着人工智能数据中心电力需求快速增长，企业对可靠、可扩展且能够快速部署的电力供应方案愈发重视，为公司的固体氧化物燃料电池业务创造了增长机会。

　　展望2026年全年，Bloom Energy将营收预期由此前的39亿至42亿美元上调至44亿至46亿美元，新指引中值较2025年全年营收增长约122%。与此同时，公司将全年非GAAP营业利润预期由此前的8亿至9亿美元上调至9.6亿至10.3亿美元，并将非GAAP调整后每股收益预期由2.55至2.85美元上调至3.10至3.40美元。全年非GAAP毛利率目标维持在约34%。

　　Bloom Energy表示，公司将继续投资于产能和业务扩张，以满足不断增长的市场需求。随着AI基础设施建设推动电力需求上升，公司预计其现场发电技术将在企业能源供应中发挥越来越重要的作用。

　　Bloom Energy管理层的核心观点是：AI带来的电力需求激增，正在推动现场发电从补充方案走向重要的电力基础设施选择，而Bloom希望借此成为行业架构转型的核心受益者。

　　CEO主要阐述了公司的长期战略和市场机会：传统电网难以快速满足AI数据中心及其他行业不断增长的电力需求，Bloom的燃料电池现场供电方案凭借部署速度、可靠性和环境优势，有望扩大在超大规模云服务商、工商企业、公用事业公司、关键基础设施及国际市场的覆盖。CCS、800VDC供电和热电联产则为公司提供了进一步拓展市场的可能。

　　CFO则从财务层面证明增长正在转化为盈利能力：第三季度营收同比增长138%，营业利润同比增长超过500%，营业利润率升至23.1%;公司第三次上调全年指引，同时继续投入扩产，并保持年初至今自由现金流为正及25亿美元现金储备。

　　后续值得关注的关键变量包括：积压订单能否持续转化为实际交付和营收、扩产能否跟上客户需求、利润率能否在业务规模扩大后继续提升、营运资本及现金流能否保持稳定，以及CCS、800VDC和公用事业合作等新业务机会能否逐步转化为实际订单和收入。

　　大家好。9月底，在我们又一次创下季度业绩纪录之际，我庆祝了Bloom成立25周年，以及公司被纳入标普500指数这一里程碑。当时，我与许多制造团队成员一同在纽约证券交易所敲响开市钟。

　　我有信心，8年后我们回顾今天时，会认识到Bloom引领了电力行业150年历史上第一次重大的架构变革。基于燃料电池的现场供电将成为各行业、各地区电力供应的优先选择，并成为电网的重要补充。电网基础设施不足的国家将直接跨越到分布式现场供电，就像一些发展中国家跳过固定电话，直接采用移动电话一样。

　　超大规模云服务商是最早拥抱现场供电的客户群体。他们需要迅速获得大规模电力供应，一些单体数据中心的耗电量甚至超过某些小型州的总用电量。然而，电网的设计初衷是向分布在广阔区域内的大量用户均匀供电。面对数据中心高度集中且规模庞大的电力需求，电网已经不堪重负。强制实行的成本加成费率设计以及公用事业特许经营法规进一步加剧了这一问题。这些制度在设计上并未激励受监管的公用事业公司进行创新或提高效率。

　　Bloom迅速成为标准解决方案。我们的方案对周边社区更加友好，也更加安全。冗余、容错且分布式的架构能够提供更高的可用性，确保电力持续供应，并增强系统抵御自然灾害、网络攻击和物理攻击的能力。同时，我们的方案无需配备备用发电机。在总拥有成本、安全性、供电接入、部署速度和可持续性等方面，我们都具有优势，并且拥有清晰的净零排放实现路径。

　　为什么会出现这种趋势?未来，电气化、数字化、人口增长和自动化将推动工厂及企业消耗大量电力，同时要求电力供应具有极高的可靠性。事实上，国际能源署预计，到2035年，全球电力需求将增长40%。无论是迅速扩大供电规模，还是以高可靠性满足集中式负荷，现有电网都难以胜任;它如今正面临的困境，与其难以满足人工智能工厂的供电需求如出一辙。

　　因此，成立25年后，我们的征程才刚刚开始。如今，我们的增长正在加速。市场对我们所创造价值的理解更加深入，Bloom品牌也获得了广泛认可。在2026年第一季度财报电话会议上，我们预计全年营收同比增长60%。如今，我们上调了这一业绩指引，预计全年营收同比增长率将在指引区间中值处超过120%。

　　我们正在兑现对客户的承诺。仅仅15个月前，我们宣布了与Oracle合作的首个项目，并在不到两个月的时间内为其犹他州站点交付了电力。如今，我们正在新泽西州的Nebius项目上实现同样的目标。从签署合同到获得燃料电池项目的规划委员会批准，我们只用了不到三个月。获得批准两个月后，首批电力模块就已准备就绪，可以供客户使用。

　　第一，美国陆军已向我们的合作伙伴Indelible有条件授予长期租赁权，允许其在美国陆军设施内建设并运营商业发电项目，使用Bloom Energy Server发电。该项目旨在利用我们的分布式现场供电架构提升电力安全性。我们认为，为军事和民用关键基础设施提供安全可靠的电力，例如军事基地、水处理厂、医院和机场，是一个重要的增长机会。

　　第二，AEP披露，将部署700兆瓦配备碳捕集与封存能力的Bloom Energy Server，为Google提供接近净零排放的电力。这将是一个开创性的项目。与涡轮机和发动机不同，Bloom的技术使大规模碳捕集与封存成为可行方案。我们认为，CCS对于实现脱碳目标至关重要，并可能为Bloom带来规模达1万亿美元的市场机会。

　　第四，我们将正在建立的公用事业公司合作关系视为一种重要渠道，帮助美国在电力短缺背景下继续向前发展。越来越多的公用事业公司认识到，将Bloom Energy Server这种清洁的基荷发电资产部署到其配电网络中，是更快、更经济地满足客户不断增长的电力需求，同时增强配电网络稳定性和可靠性的方式。我预计，与公用事业公司相关的业务将取得显著进展，这类合作通常被称为表前安排。

　　谢谢KR，大家下午好。提醒各位，我今天将重点介绍非GAAP调整后财务指标。GAAP与非GAAP指标之间的调节表已包含在我们的业绩新闻稿和补充材料中。

　　KR，我想请你谈谈公司最近决定扩大在弗里蒙特的房地产布局。你在电话会议中花了不少时间讨论扩大潜在市场规模的多种途径。不过，我想知道，为什么选择在这个时候作出这一决定?

　　好的，Mark。首先，我想退后一步，看看我们已经取得了多大的进展。总毛利率在2024年为28.7%，2025年为30.3%，而今年第三季度已经达到34.5%。

　　Simon，我想进一步了解一下自由现金流的表现。本季度经营活动使用现金2700万美元，而你们的利润率显著扩大。能否进一步说明其中有哪些影响因素、相互抵消的项目，或者一次性因素?

　　好的，Nick。我首先想强调的是，我们确实将这项业务视为能够自我融资的业务。换句话说，业务的经营表现能够为推动增长所需的投资提供资金。

　　KR，你们未来有多个潜在机会，包括碳捕集、热电联产，以及随着整个行业转向800伏直流供电而产生的机会。我想请你介绍一下这些未来业务目前的进展，包括商业机会正在如何形成，以及你们在短期内观察到的市场采用情况。

　　我想再追问一下Mark刚才关于扩大产能布局的问题。你们是否有机会进一步提高自动化程度?你们如何看待制造领域的机会，以及自动化可能带来的成本节约?

　　我想，参观过我们工厂的人都听过我们的总经理Brad Fields说过的一句话。他非常出色，而他常说的一句话也让人印象深刻。

　　KR，我想回到上一次财报电话会议。当时你说了一句非常有洞察力的话：将平准化度电成本用于现场供电并不是一个合理的衡量方式，数据中心真正关注的是总成本。

　　我们目前已经进入100兆瓦级别。怀俄明州的项目也属于100兆瓦级别，并且正在向吉瓦级别靠近，因为该项目的规模达到700兆瓦。

　　结合AEP与Google的交易，我想了解一下你们与其他超大规模云服务商之间的沟通情况。你能否介绍一下相关进展?