东方证券发布研报称，国家第12批药品集采的核心变化是从“低价竞争”转向“价格、临床需求、厂牌基础和供应能力”的综合竞争。双锚点和报价合理性

　　7月31日，第十二批国家组织药品集中带量采购开标，65个品种全部采购成功，截至目前国家集采已累计覆盖555种药品。本次采购周期自结果执行之日起至2029年12月31日，预计全国患者将于今年内用上第12批集采降价后的中选药品。

　　第十二批集采在第十一批单一锚点基础上，引入锚点价格①和锚点价格②。报价低于锚点价格②的企业虽可获得拟中选资格，但约定采购量为0且不占入围名额，极端低价由“中选并获量”转为“中选但无量”，降低企业通过超低报价争夺市场份额的动力。与此同时，延续规则三为未入围但厂牌需求量较高、具备临床使用基础的企业提供复活通道，并根据价格梯度获得30%、50%或80%的约定采购量;符合条件的参比制剂还可通过不带量方式视同中选。整体来看，集采竞争正从单纯追求最低价格，转向价格、临床需求与供应能力之间的综合平衡。

　　第十二批集采涉及的65个品种2025年合计市场规模约745.6亿元，其中沙库巴曲缬沙坦、他克莫司、吲哚布芬、头孢他啶阿维巴坦等前10个品种销售额占比近半。从过评数量看，他克莫司、亚胺培南西司他丁、环孢素、吸入用盐酸氨溴索、非诺贝特等品种市场规模较大但竞争相对可控;维生素B6、比索洛尔氨氯地平、布美他尼、复合磷酸氢钾、氯化钙、美阿沙坦等品种市场规模相对较小且格局拥挤。从最终的投标情况看，平均每个品种有15家企业参与投标，企业数量最多的品种达到49家，竞争整体激烈。

　　本次集采共有495家企业的859个产品投标，最终327家企业的521个产品获得拟中选资格，拟中选率持续回升。本次集采共10个参比制剂拟中选，包括诺华沙库巴曲缬沙坦、拜耳碘普罗胺、卫材倍他司汀和雅培地屈孕酮等。齐鲁药业、科伦药业、石家庄四药、倍特药业等主流企业亦实现多品种中选。整体而言，第十二批集采更加突出“稳临床、反内卷、保质量、保供应”的目标，从单一低价竞争逐步转向综合竞争，中选结果也更加贴合实际的临床需求。

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