就在有市场消息显示Facebook母公司Meta准备租赁/出售闲置AI算力基础设施的消息引发AI算力供给过剩担忧，重创AI算力投资主题导致全球科技股暴跌之际，传奇投资人孙正义掌舵的软银集团及其电信业务部门将于下一财年开始向美国公司租赁其近年来大规模部署的AI算力基础设施资源，试图利用该公司不断扩大的AI数据中心项目储备来实现更加强劲获利路径。

　　Facebook母公司Meta Platforms Inc.也正在制定类似进军计划。

　　Miyakawa表示，软银即将推出的美国云计算业务在美股市场的重大优势在于其获取强劲电力供给

　　孙正义掌舵的软银集团设想在俄亥俄州开展一个以数据中心为重点、规模达5000亿美元的大型AI基础设施建设项目，该项目容量为10吉瓦，将跻身全球最大AI数据中心项目之列。在日本本土，软银集团旗下的电信部门正在日本北部岛屿北海道以及大阪堺市建设数据中心园区。

　　虽然“算力过剩”担忧导致美股以及全球科技股集体暴跌，但华尔街分析师们认为Meta出售算力，加之软银成立SB Neo进军美国AI云，本质上不是在押注“算力过剩”，而是在押注AI训练与推理需求长期扩张到吉瓦级基础设施时代。

　　软银计划在截至2028年3月的该公司新财年启动美国新云服务，面向美国大型企业和超大规模云厂商提供大模型训练与推理所需算力，并依托软银正在开发的10GW级能源和AI基础设施逐步扩容;叠加美国能源部此前披露，软银和SB Energy计划建设10GW新增发电能力，其中至少9.2GW为天然气发电，用于支撑10GW数据中心开发。这说明真正的竞争焦点已经从“谁有GPU资源”升级为“谁能把电力、土地、数据中心、AI芯片、网络基础设施和客户合同打包成可融资与积极变现的超级算力平台”。

　　Meta探索出售富余AI算力，短线冲击芯片股和新云厂商，但更准确的理解不是“Meta认输”或“全球算力过剩”，而是把巨额AI资本开支从单纯成本中心改造成可变现的算力资产负债表。

　　Meta正在研究出售富余AI算力，并可能提供类似AWS Bedrock的模型访问服务;消息推动Meta股价大涨，却令CoreWeave、Nebius等新云公司承压，因为Meta从客户变成潜在竞争者。美银、瑞银、摩根士丹利等机构争论的核心也正在这里：对Meta股东而言，卖算力是讲清AI投资回报率的“EPS桥”和现金流缓冲;对新云公司而言，这是定价权和续约能力被超大科技客户反向挤压的商业模式压力测试。

　　在华尔街分析师们看来，美国与韩国股市的单日暴跌，更像是拥挤仓位、杠杆ETF、动量交易和“算力过剩”叙事共同触发的去杠杆，而不是AI需求真实坍塌。韩国KOSPI综合基准指数此前在监管层警示芯片股杠杆ETF风险后暴跌近10%，三星电子和SK海力士均跌超12%并触发临时交易暂停;而同日SK海力士仍宣布到2029年投资100万亿韩元建设新的大型DRAM/NAND/HBM存储芯片制造工厂。因此在分析师们看来，价格行为说明市场在交易“AI硬件链条是否阶段性涨太多、杠杆是否太满、资本开支能否兑现回报”，不是在证明HBM、AI服务器集群和云端海量AI推理需求突然消失导致算力过剩。

　　对于聚焦AI超级牛市的投资者们而言，Meta与软银布局AI算力基础设施出售/租赁渠道的真正的投资启示录在于：AI算力基建主题交易正在从“绝对短缺、无脑买硬件”进入“短缺仍在，但必须验证利用率、租金、客户合同、供电成本和自由现金流”的第二阶段。

　　CoreWeave此前仍因AI云需求强劲而上调2026年资本开支下限至310亿美元，并披露营收订单积压高达994亿美元，说明高质量AI算力基础设施并非无人问津;但当Meta、软银、SpaceX、传统云厂商和新云厂商同时涌入算力出租，未来赢家会从“单纯拥有GPU等AI算力资源”切换为“拥有低成本电力、稳定客户、先进调度软件、模型/API入口和资本成本综合优势”的超级AI算力平台。换言之，这不是AI超级牛市终结，而是AI算力基建投资市场进入价格发现、ROIC审判和金融市场杠杆与拥挤仓位出清的新阶段。