4月22日，2025年公募“冠军基”——永赢科技智选披露了2026年一季报。业绩表现方面，截至报告期末，永赢科技智选混合发起 A 基金份额净值为 3.7494 元，报告期内，该类基金份额净值增长率为-0.80%，同期业绩比较基准收益率为-4.51%；截至报告期末，永赢科技智选混合发起 C 基金份额净值为 3.7169 元，报告期内，该类基金份额净值增长率为-0.94%，同期业绩比较基准收益率为-4.51%。

　　截至今年一季度末，永赢科技智选前十大重仓股依次为：中际旭创、新易盛、沪电股份、深南电路、东山精密、腾景科技、江丰电子、博迁新材、中国巨石、鼎泰高科。

　　调仓方面，永赢科技智选一季度新进腾景科技、江丰电子、博迁新材、中国巨石四股，并对鼎泰高科大幅加仓123.79%，使其跻身前十大重仓股。这五只标的年内涨幅均超70%，其中腾景科技涨逾130%，成为组合中的“黑马”。

　　与此同时，原头号重仓股生益科技以及天孚通信、景旺电子、工业富联、剑桥科技退出前十。在留守的重仓股中，基金继续增持中际旭创、新易盛、沪电股份、深南电路，仅小幅减持了东山精密。

　　基金经理任桀在一季报中分析指出，2026 年一季度，沪深 300 指数下跌 3.89%，中证 1000 指数上涨 0.32%，科创 50 指数下跌 6.54%。报告期内基金继续聚焦全球云计算产业投资，跟踪全球 AI 产业前沿模型和商业化进展，并结合关键领域供给进行投资应对。

　　2026年一季度，Token进入第三阶段的爆发期。任桀强调，随着以Anthropic为代表的AI Agent技术走向成熟，Agent不再只是简单的提示词调用，而是真正意义上能够规划、分解、执行多步骤任务，并在长期工作中保持目标一致性的自主智能体。Agent之外，未来模型在多模态、持续学习等领域仍有显著的提升潜力。

　　在训练方面，任桀近期观察到新一代模型正在更大参数规模上训练，并已经初步体现出突破性的能力提升，Meta等厂商的新模型也验证了进一步scaling的潜力。

　　Token的爆发已经在业绩和估值上得到显现，两家领先的模型创业公司已接近300亿美元ARR，部分国产公司也实现了显著收入增长，各个标的在一二级市场的融资和估值均体现出全球投资者对模型长期发展的持续看好。

　　任桀指出，算力架构在进一步适应模型和应用需求的变化。客户需求视角下，强化学习的训练、Agent 任务、MAS/ 长上下文等不同架构需求，均对推理速度提出了更高的要求，算力提供商开始对 PD 分离后的 Decode 环节做进一步优化。在这一过程中，通信与存储在算力系统中的重要性快速上升，为应对时延、带宽与能效约束，新一代算力集群正加速引入 LPU、CPO/NPO、OCS、正交背板等新技术。

　　伴随新技术从方案设计走向规模化部署，早期深度参与头部厂商研发与供应链协同的企业，有望在渗透率提升过程中获得更为显著的产业红利。算力建设需求扩展到更多行业。

　　随着 AI 规模的进一步扩大，更多细分行业的整体需求开始被显著拉动，部分领域的高端需求占据了更多产能，部分领域在供需错配下进入显著的涨价阶段，市场行情亦开始进一步泛化。

　　总体来看，全球 AI 模型仍处于能力持续提升与应用场景不断扩展的阶段，产业发展具备较强的持续性和确定性，本基金持续关注云计算，将聚焦 AI 产业的变化，捕捉 AI 建设和发展带来的投资机会。