高盛发布研报称，预期今年全球铜市场将出现49万吨的供给过剩，并预测今年铜的平均价格为每吨12,650美元。

　　高盛的操作规律是，全球实际GDP增长每放缓1个百分点，全球铜需求增长就会放缓约0.9个百分点。因此，该行的经济学家基于能源价格冲击对全球GDP增长造成0.4个百分点影响的基本情境，将对全球精炼铜需求增长的预测下调至同比增1.6%。该下调幅度小于铝，是因为铜需求日益具有战略性和结构性，使其对全球经济周期的敏感度较低。

　　短期内，高盛料铜价将保持波动，因为市场将继续评估中东事件对全球经济增长的影响。在该行的基本情境下，即霍尔木兹海峡的能源运输从4月中旬开始恢复，预计包括铜在内的风险资产将获得支持。此外，该行经济学家的基本情境仍是联储局在9月、12月两次各降息25个基点，而市场定价为今年不降息，这同样支持风险资产。

　　因此，高盛预测2026年第二季铜均价为每吨12,700美元，因为在此基本情境下投机性持仓可能会恢复，但该行维持中期观点，即价格将在2026年下半年小幅回落至每吨12,000美元。展望今明两年之后，该行维持铜价将于2035年升至每吨15,000美元的观点，而近期中东事件可能会进一步加强电气化主题，从而提振铜需求增长。