花旗发布研报称，布鲁可于2026年上半年业绩后获上调盈利预测，因海外扩张及利润率表现优于预期;泡泡玛特及名创优品则因海外动能转弱及利润率受压而遭下调盈利预测。在2026年下半年预期偏低、基数偏高下，投资者对泡泡玛特更关注基数重置后是否出现环比改善。该行预计2026年第四季度可受季节性及组织能力举措逐步见效带动环比改善。

　　该行认为，布鲁可迈向2026年增长目标的轨迹更清晰，海外扩张、新品类及IP多元化举措正见成效;名创优品则仍需时间理顺海外及TOP TOY业务的盈利模式，盈利能见度亦因放缓而受关注。

　　板块内，花旗偏好具备强大自有IP运营能力、可创造持续价值的公司，偏好次序为泡泡玛特“买入”、布鲁可“买入”、名创优品“中性”。该行预计泡泡玛特2027年重回增长，动力来自多元化IP组合，并维持目标价198港元及“买入”评级。布鲁可目标价82港元，评级“买入”;名创优品H股目标价22.2港元、美股目标价11.3美元，评级“中性”。

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