招商证券国际发布研报称，虽然小鹏集团-W汽车周期短期走弱，但该行仍看好公司物理AI领域具有巨大的估值释放潜力，维持“增持”评级。上调公司2026至28财年净亏损预测45%/133%/262%，反映三季度产品周期偏弱拖累业绩，以及新业务拓展令费用开支上升。小鹏第二季亏损13.37亿元人民币，高于市场预期的7.19亿约86%，第三季温和复苏，第四季有望强劲增长。机器人投后估值超63亿美元，Robotaxi明年有望无安全员运营。

　　、阿里等投资者参与。计划2026年底规模量产，2027年逐步启动外部交付。预计机器人业务硬件毛利率显著高于汽车，同时具备软件收费潜力。Robotaxi：已完成超两千次内测订单，目标在2027年实现无安全员的载客运营。