瑞士嘉盛银行首席经济师兼经济研究分析部主管Karsten Junius发表2027/2028年度的宏观经济及投资策略展望。其中提出，明年经济增长料将保持稳健，多数经济体的增速将高于长期趋势水平。这意味通胀压力将持续高企，促使央行于2027年进一步收紧货币政策。然而，愈来愈多迹象显示，AI基建投资步伐及其对GDP增长的贡献将会放缓；融资成本上升的影响正开始浮现，但与投资回报相关的关键问题却仍未有答案。

　　2026年有两大趋势令市场始料不及：一是人工智能基建投资规模之庞大，二是伊朗战争导致能源价格急升。各大主要央行非但未能减息，反而需要再度收紧货币政策。尽管如此，经济增长仍较预期强劲，美国AI资本开支热潮为环球经济带来提振作用。然而，这股投资热潮加上能源价格冲击，亦推动债券收益率大幅上升。

　　债券收益率高企，加上多年来录得高额财政赤字，亦意味成熟市场的政府将必须整顿公共财政，对经济增长构成拖累。相比之下，新兴市场的政策空间较大，该行预期固定投资开支将维持强劲。中国料将放宽政策，但刺激措施可能较迟才会出台，并待外部需求开始转弱后才推出。

　　股市方面，整体市场环境料较今年更具挑战，该行预期2027年回报大多将为单位数。债券估值已具吸引力，未来数季的金融状况料将收紧，为债市提供有利环境，收益率于2027年有望回落。

　　美国经济增长稳健，加上美联储收紧货币政策，料将为美元带来支持。随着瑞士央行开始加息，瑞士法郎兑欧元料将走强。

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