AI 解读 福特汽车 2026 财年三季报及前三季度累计业绩整体超出华尔街机构预期，调整后每股收益显著高于市场共识，公司同步上调全年调整后 EBIT 指引下限，反映经营改善趋势获得市场认可。公司主营业务与财报亮点 福特汽车是一家总部位于美国密歇根州迪尔伯恩的全球性汽车公司，通过 Ford Blue、Ford Model e、Ford Pro三大业务分部开展经营，并通过 Ford Motor Credit 提供汽车金融服务。 2026 财年第三财季亮点： 第三财季营收 495 亿美元，同比下降 2%；归母净利润 20 亿美元，同比减少 0.4%；GAAP 净利润率 4.1%，同比下降 0.7% 个百分点。 经营活动现金流净额 54 亿美元，同比减少 20 亿美元；调整后自由现金流 47 亿美元。 公司调整后 EBIT 27 亿美元，同比增加 1 亿美元；调整后 EBIT 利润率 5.4%，同比提升 0.3% 个百分点。 Ford Blue 分部 EBIT 14 亿美元，同比下降 10%，主要受产品停产、中东冲突影响区域需求及大宗商品成本上升拖累；Ford Model e 分部 EBIT 亏损 11 亿美元，同比收窄 25%；Ford Pro 分部 EBIT 17 亿美元，同比下降 16%；Ford Credit 税前收益 8.03 亿美元，同比增长 27%。 2026 财年前三季度累计亮点： 前三季度营收 1,411 亿美元，同比基本持平；归母净利润 33 亿美元，同比增加 4 亿美元；GAAP 净利润率 2.3%，同比提升 0.3% 个百分点。 前三季度经营活动现金流净额 111 亿美元，同比减少 63 亿美元；调整后自由现金流 49 亿美元，同比减少 8 亿美元。 公司调整后 EBIT 86 亿美元，同比增加 29 亿美元；调整后 EBIT 利润率 6.1%，同比提升 2.1% 个百分点。全年展望与指引 公司将全年调整后 EBIT 指引下限由 100 亿美元 上调至 105 亿美元，全年区间为 105 亿美元至 110 亿美元；调整后自由现金流指引维持在 60 亿美元至 70 亿美元，资本开支预期为 70 亿美元至 95 亿美元。分部层面，预计全年 Ford Blue EBIT 约 55 亿美元，Ford Pro EBIT 约 70 亿美元，Ford Model e 亏损约 40 亿美元，Ford Credit 税前收益约 28 亿美元。公司指引假设美国轻型车 SAAR 为 16.5 million units，大宗商品成本同比增加约 25 亿美元，美国行业定价同比高约 100 basis points，材料及保修成本削减 10 亿美元。估值与投资价值 截至三季度末，公司现金及现金等价物 253 亿美元，流动性储备 464 亿美元。调整后 ROIC由去年同期的 10.1% 提升至 13.3%，同比提升 3.2% 个百分点，反映资本使用效率显著改善。公司目标在 2029 年实现 8% 的调整后 EBIT 利润率，当前处于转型投入期，电动车分部仍处亏损收窄阶段，传统燃油及商用车分部为主要利润

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