随着美债收益率持续攀升，美国公用事业板块遭遇显著回调——收益率上行不仅侵蚀了该板块股息的相对吸引力，也抬高了这一市场中最具资本密集特征行业的融资成本。据外媒援引市场数据报道，标普500指数中仅约25%的公用事业成分股目前站上200日均线%的水平大幅回落。

　　基准10年期美债收益率近期已升至约4.8%，自3月初以来累计上行逾80个基点。债券收益率与价格呈反向变动。

　　数据显示，10年期美债收益率目前已较标普500公用事业板块股息率高出约1.84个百分点。这一利差在7月曾触及2个百分点，当前水平已接近2007年以来最大区间。

　　这一比较至关重要，因投资者传统上买入受监管公用事业股，看重其相对可预测的盈利和股息收入。当无风险国债提供更高收益率时，投资者持有公用事业股所需承担的股市波动及个股特有风险的意愿便随之减弱。

　　市场利率走高亦直接影响企业基本面。公用事业公司通常需大举举债以建设电厂、输电网及其他基础设施，其盈利水平和资本开支计划对融资成本尤为敏感。

　　该板块年初曾受益于防御性配置需求及对用电量激增的乐观预期。然而上半年，能源价格上涨及通胀忧虑升温共同推升债券收益率，令板块大部分涨幅回吐。期间，标普500公用事业指数上涨7.7%，跑输标普500指数10.2%的总回报率。

　　最新的技术面超卖信号或吸引逆向投资者入场寻机，但“超卖”更多描述的是价格动能状态，而非反弹保证。板块能否持续回暖，更大程度上取决于美债收益率能否企稳，以及公用事业企业盈利增长是否足以抵消其资本成本抬升的压力，而非单纯依赖图表信号。

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