Anthropic 的美国客户正在使用更便宜的替代品来替代其最强大的 AI 工具，这在其预计将实现有史以来规模最大的 IPO 之前，对其高支出的商业模式提出了质疑。

　　支付集团 Ramp 收集的 7 万家公司的支出数据显示，Anthropic 最大、最昂贵的模型 Fable 5 在发布两个多月后，其支出仅占总支出约 11%，并且趋于平稳。

　　这打破了企业用户默认使用最强大模型的模式。Anthropic 的分析师和投资者表示，这一变化主要是由 Fable 的高价格以及旧模型能够处理大部分业务需求这一事实推动的。

　　如果这种转变持续下去，可能会彻底改变前沿实验室的商业模式。迄今为止，这些实验室将其数十亿美元的开发支出大部分用于训练规模更大、更复杂的模型。

　　“大多数人不需要在前沿领域运营，”Accel 合伙人迈尔斯 · 克莱门茨表示。Accel 已向 Anthropic 投资近 10 亿美元。他补充说，客户倾向于只选择前沿模型的时期“并非一个持久的时代”。

　　克莱门茨表示，智能方面的突破对于实现公司最宏大的承诺以及吸引最优秀的研究人员仍然至关重要，但它们将越来越多地成为展示品。

　　Fable 5 在 6 月初的发布受到特朗普政府的干扰，该政府以国家安全担忧为由，迫使 Anthropic 撤回该模型。

　　自美国政府于 7 月 1 日批准其重新上线以来，对 Fable 访问进一步受限的担忧已经消退。据分析师和投资者称，与价格和性能相比，政治不确定性已成为驱动客户选择模型的次要因素。

　　Fable 的需求有所下降，其普及速度也慢于此前的前沿产品，增加了 Anthropic 在 IPO 前的不确定性。投资者预计此次 IPO 将使该集团估值达到 2 万亿美元或更高，最早可能在下个月进行。

　　Anthropic7 月份的收入低于投资者最乐观的预期，投资者曾预计其年化销售额将突破 800 亿美元。Anthropic 上周告诉股东，其上个月的收入按年化计算达到 650 亿美元，高于 5 月份的 470 亿美元。

　　尽管如此，这家由 CEO 达里奥 · 阿莫迪领导的初创公司仍在以惊人的速度增长，自年初以来收入增长了近七倍。

　　据知情人士透露，Anthropic 在今年第二季度录得了首次调整后营业利润，并向投资者表示，第三季度很可能再次实现盈利。该公司还告诉投资者，其拥有 6000 名每年花费 10 万美元或以上的客户。

　　企业正试图通过更高效地使用模型来遏制 AI 支出，来自中国和其他地方的廉价开源权重模型的出现，为客户提供了更多替代美国领先实验室的选择。

　　同时也有迹象表明，萨姆 · 奥尔特曼的 OpenAI 在 2026 年大部分时间下滑后正在迎头赶上。据知情人士透露，这家 ChatGPT 制造商本季度至今的年化收入跃升了 35%，现已超过 400 亿美元，7 月份推出的 GPT 5.6 在年初开局疲软后提振了公司业绩。

　　GPT 5.6 的定价明显低于 Fable 5。据 Ramp 称，Anthropic 自己的 Opus 5自 7 月底推出以来，在业务支出方面已经超过了 Fable。

　　Anthropic 的收入增长在 6 月份受到打击，主要原因是美国政府决定限制 Fable 的推出，但此后已反弹。

　　Ramp 首席经济学家阿拉 · 哈拉齐安表示，特朗普政府实施的数据保留规则也阻碍了 Fable 的采用。

　　哈拉齐安表示，预测该公司未来几个月的发展轨迹几乎是一项不可能完成的任务。“如果你根据之前的趋势推断，你会预期 Anthropic 将主导市场。但正因为如此出色，而 Fable 表现不佳，结果恰恰相反，”他补充道。