美东时间11月9日盘后，Rocket Lab公布2026年第三季度业绩并召开电话会。本次会议最受关注的是新一代中型可回收火箭Neutron的首飞推迟：因一级推进剂贮箱前穹顶在碳纤维复合材料层间发现微小孔隙缺陷，首飞目标改为不早于2027年。

　　业务中有频谱相关安排，但肯定没有即将进行的额外频谱收购。

　　Sir Peter Beck：需求极度旺盛，客户极快地敲定意向，最早已排到2030年代；50%运力留作自用——低成本验证新技术、规避风险；Iridium星座未来需要更新换代，Neutron是关键使能工具；50/50是长期愿景，不是一开始就如此。

　　Adam Spice：说点内部消息——三季度本可以签更多Neutron发射，但公司选择高价低量；拒绝向低价客户放量，因为价格还会继续上涨，要保留dry powder。

　　Adam Spice：确认获得OSC约1.5亿美元贷款承诺，条款非常有吸引力——大约是SOFR加100个基点，属非稀释性融资，用于加快Neutron等业务扩张；这体现了政府对发射运力问题的重视。关于CR：多数在研项目已获资金、具战略意义，风险较低。

　　Adam Spice：未来12个月积压环比增长47%，主因Electron/HASTE大额合同；非HASTE端因未来Transporter/bandwagon拼车任务的缺失，Electron将承接需求；太空系统平台类大额订单呈块状，本季恰无超大平台项目入账。尚未看到其他主权国家太空投资的影响——可能是下一个需求信号；目前积压以美国为主。

　　Sir Peter Beck：自用发射的好处是低成本验证新技术、规避风险；Iridium星座未来需更新换代，Neutron是关键使能工具；50/50是长期愿景。阿拉斯加发射场建有并排两座发射台；能在16小时42分钟内完成一次发射周转；仍按计划2027年实现首射且多次发射。

　　Adam Spice：不提供2027年指引，但小型专用发射中HASTE约占25%，明年可能略多。

　　Sir Peter Beck：不提供日期，我错过，改为每周更新贮箱进展；在贮箱通过全部测试前不设日期。关于更大的火箭：我不想再造一枚火箭。我觉得两枚对任何人来说都够了。猎鹰9号的商业任务平均载荷约5吨；Neutron定为13吨级是为了支持载人航天；关键指标是每颗送入轨道卫星的成本而非每公斤成本；Neutron对现有目标足够大。承认曾说过不做更大的火箭——永不说不。

　　Sir Peter Beck：太空系统大量业务单元已是量产型；通过Flatellite平台面向高量产卫星制造，包括作为Vendor B参与Starshield计划的美国政府合同。

　　Sir Peter Beck：这些合同不是janky contracts，客户做过大量尽调，公司开发过程透明。

　　Adam Spice：Neutron预订类似Electron的标准发射服务协议——有真实定金、非期权、含取消费；我们不会掉进其他同行可能掉进的陷阱。

　　特别

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