国盛证券发布研报称，看好阜博集团持续受益AI内容供给扩大，公司AI内容业务打开新的增长空间。该行预计公司2026-2028年分别实现收入37.1/49.1/65.0亿港元，YOY+29%/32%/33%;分别实现归母净利润3.4/5.1/7.1亿港元，YOY+68%/52%/39%;对应PE分别为22X/14X/10X，维持公司“买入”评级。

　　事件：9月3日，公司公告，旗下附属公司已与Unified National NetworksSdn Bhd订立战略合作伙伴和商业协议，以确立战略合作关系并取得25MW具备部署人工智能算力条件、采用液冷及高功率密度技术的数据中心容量，并附带额外25MW的扩容选项。

　　2026年9月3日，公司附属公司与文莱国家电信网络运营商UNN订立战略合作伙伴及商业协议，建立及营运基于英伟达运算核心的AI工厂，取得50MW算力，用以支持DreamMaker平台及相关服务拓展。据中国驻文莱大使馆，UNN数据中心计划于2028年投入运营。该行认为，此次合作为DreamMaker扩大服务规模提供了算力部署条件，有望增强公司承接影视制片厂、独立制片人及内容创

　　26H1公司实现收入18.1亿港元，同比增长约24%，收入增长主要由于美国业务持续增长，以及受战略及商业合作伙伴关系推动的中国内地业务扩张。分地区看，1)美国及其他地区：实现收入9.3亿港元，同比增长27%，公司与PEX的业务整合进展顺利，音乐业务快速形成收入贡献，并成为拓展新客户的重要驱动;2)中国内地：实现收入8.8亿港元，同比增长21%，公司进一步深化与头部短、UGC、长、音乐及微短剧平台的合作，并推进数字内容出海。

　　分业务看，1)订阅服务：实现收入7.2亿港元，同比增长约17.7%，增长主要系新签客户以大型平台客户为主，API类服务构成新增收入的主要

　　生成模型在2026年上半年实现能力提升，过去需要大型团队和较长周期完成的内容制作，如今可由小团队甚至个人创

　　DreamMaker及Vobile MAX驱动的AI相关收入于26H1首次产生，DreamMaker平台算力服务收入由零起步达到千万美元规模。Vobile MAX聚合公司在确权、保护及变现方面的核心服务能力，DreamMaker作为AI时代的创

　　特别

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