中信证券发布研报称，AI需求引发全球核电行业全面复兴，国内核电已进入常态化核准及建设高峰期。核电行业整体估值偏低，在常规三代核电有序发展的背景下，先进反应堆为核电高成长方向，小堆有望成为数据中心供能最优解及电力出海最优解决方案之一，为核电板块带来估值重估。投资方向上该行建议关注核电核岛设备、阀门、特材、主泵等材料企业。

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　　根据国际原子能总署官网的定义，小堆装机容量在300MW以下，据IBM官网，小堆功率与数据中心功率范围吻合。小堆可在受控的工厂环境中制造，并在12至24个月内完成部署，显著降低资本风险。同时SMR的换料周期普遍在5-10年以上，不受化石燃料运输卡脖子，对部分国家具有重要意义。

　　该行认为目前一是政策目标从碳中和叙事走向能源安全与算力保障叙事；二是监管体系开始为先进堆和SMR设立专门通道；三是首批示范项目从纸面走向施工、冷试、许可与建设；四是政府资金、科技巨头资金和产业资本开始联合进入，行业已有实质性进展。

　　该行认为2026年中看购电协议、许可、融资闭环，年末看建设推进与客户转硬合同。该行判断轻水堆SMR中核岛主设备+核级阀门+特材较为重要；钠冷快堆看主泵、控制棒驱动机构、钠阀、换热器、316H/核级钠；高温气冷堆看主氦风机、热气导管、阀门；钍基熔盐堆看耐腐蚀材料/容器/安全专设等。

　　核电领域重大安全事故风险；核电项目建设延期风险；原材料价格大幅波动风险；先进反应堆商业化发展不及预期风险。